棉花市场分析报告
行情回顾与操作建议
郑棉延续偏弱调整。现货方面，328级棉花价格指数为14979元/吨，上涨1元/吨。北疆机采棉销售基差多在CF05+750及以上，南疆喀什机采棉基差多在600及以上。纯棉纱市场气流纺棉纱略有起色，其他品种仍以刚需小批量成交为主，纱价持稳或略偏强。全棉坯布成交气氛平稳，织厂订单不及预期，对3月份旺季预期调低。国际ICE期棉继续下跌，巴西2024/25年度棉花种植完成99.9%，同比增加0.4个百分点。国内新季植棉意向稳中有增，但下游订单暂不佳，市场对传统旺季预期信心不足。短期郑棉震荡偏弱调整，关注宏观及外盘变动。
行业要闻
- 截至2025年2月26日，2024年棉花年度全国累计检验654.17万吨，同比增加17.1%，新疆检验量643.48万吨。
- 分析机构StoneX将2024/25年度巴西棉花产量预估从379万吨下调至375万吨，出口量预计为290万吨。
数据概览
- 中国棉花价格指数持续波动。
- 棉花现货价格呈现区间调整。
- 棉花期货价格延续偏弱走势。
- 基差变动显示现货对期货的升贴水变化。
- CF1-5、CF5-9、CF9-1价差呈现特定趋势。
- 棉花商业库存及工业库存数据反映市场供需情况。
- 仓单总量变化显示市场流通情况。
- 美元兑人民币及印度卢比汇率提供宏观背景参考。
研究结论
短期郑棉预计维持震荡偏弱调整态势，需关注宏观环境及外盘ICE期棉走势变化。国内市场受下游订单不及预期影响，传统旺季预期减弱，新季植棉意向虽稳中有增，但需求端改善仍需时间。巴西棉花产量下调及国际市场宏观氛围不佳进一步压制市场情绪。建议投资者短期保持谨慎，关注USDA展望论坛预估及出口签约数据变化。
