每日观点
- 供给端：2025年12月PVC产量环比增加2.79%，达到213.7356万吨；本周样本企业产能利用率79.67%，环比微增0.01个百分点；电石法企业产量环比增加1.56%，乙烯法企业产量环比减少0.92%；下周预计检修减少，排产可能小幅增加，供给压力有所增加。
- 需求端：下游整体开工率44.02%，环比增加0.08个百分点，高于历史平均水平；型材、管材、薄膜、糊树脂开工率均高于历史水平；船运费用看跌，国内PVC出口价格不占优势，当前需求或持续低迷，偏空。
成本端
- 电石法利润为-633.67元/吨，亏损环比减少11.00%；乙烯法利润为-192.09元/吨，亏损环比减少31.00%；双吨价差为2109.91元/吨，利润环比增加0.80%，排产或将承压。
库存
- 厂内库存32.8194万吨，环比增加6.13%；电石法厂库24.4844万吨，环比增加8.06%；乙烯法厂库8.335万吨，环比增加0.84%；社会库存54.6346万吨，环比增加4.02%；生产企业库存天数为5.4天，环比增加5.46%，总体库存处于高位，偏空。
期货行情
- MA20向上，05合约期价收于MA20上方；主力持仓净空，空增。
利多因素
利空因素
- 总体供应压力反弹；库存持续高位，消耗缓慢；内外需疲弱。
主要逻辑
主要风险点
- 内需政策落地实现程度，出口走势，原油走势，烧碱、电石法成本支撑走势。
研究结论
PVC2605：在4834-4942区间震荡。
