贵金属衍生品日报

2026年1月8日 贵金属衍生品日报 研究所副所长：车红云期货从业证号：F03088215投资咨询号：Z0017510 金银 【市场回顾】 1.金银市场:今天白天，金银持续回落。至下午3点，伦敦金交投于4434美元关口附近、伦敦银则交投于76.4美元附近。沪金主力合约最终收跌0.73%，报997.94元/克，沪金加权日减仓2656手至31.37万手;沪银主力合约最终收涨2.07%，报18450元/千克，沪银加权日减仓2422手至67.28手。 研究员：王露晨CFA期货从业证号：F03110758投资咨询号：Z0021675 研究员：袁正 2.人民币汇率:人民币兑美元汇率再度走强，至下午3点交投于6.98附近。 期货从业证号：F03151476投资咨询号：Z0023508 【重要资讯】 1.地缘冲突：①泽连斯基称有望在2026年上半年结束俄乌冲突。②消息人士称5000万桶只是首批，委内瑞拉将无限期向美供油，白宫计划削减对其制裁。③美国务卿称下周将与丹麦举行会晤，讨论格陵兰岛议题。 联系方式：上海：021-65789219北京：010-68569781 2.美国宏观数据：美国12月ISM非制造业PMI 54.4，预期52.3，前值52.6。美国11月JOLTs职位空缺714.6万人，预期760万人，前值由767万人修正为744.9万人。 邮箱：wangluchen_qh@chinastock.com.cn 3.美联储观察：美联储1月降息25个基点的概率为18.3%，维持利率不变的概率为81.7%。到3月累计降息25个基点的概率为40.7%，维持利率不变的概率为52.8%，累计降息50个基点的概率为6.5%。 4.中国央行：中国12月末黄金储备报7415万盎司（约2306.323吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），为连续第14个月增持黄金。 【逻辑分析】 隔夜至今天白天，由于市场担忧彭博指数调整，部分投资者选择提前获利了 结，导致金银价格自高位回落。同时，昨晚上海期货交易所发布白银相关风险提示，并调整了手续费和保证金等交易参数，也给盘面带来一定压力。另一方面，昨日公布的美国宏观数据表现喜忧参半：非制造业PMI优于预期，但劳动力市场数据显示就业情况有所降温，相关数据公布后，金银价格逐渐止跌。往后市看，仍需关注彭博指数调整（1月8日到14日）可能带来的短期波动，并重点关注本周五的美国非农就业数据，以及美国法院对关税事宜的裁定情况。预计金银价格将在高位维持宽幅震荡格局。 【交易策略】 1.单边：关注5日均线支撑的有效性，若下破则暂时止盈离场观望。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 （王露晨投资咨询证号：Z0021675；以上观点仅供参考，不作为入市依据） 铂钯 【市场回顾】 铂钯市场：今日，伦敦铂震荡走弱，截至下午3点，交投于2203.90美元，伦敦钯震荡走弱，截至下午3点交投于1722.79美元。广期所铂、钯合约低开冲高回落，截至下午3点，铂主力PT2606收跌6.72%，交投于575.00元/克，铂加权日减仓868手（现总持仓40169手），沉淀资金69.36亿元（流出4.36亿元）；钯主力PD2606收涨1.71%，交投于475.95元/克，钯金加权日增仓60手（现总持仓15166手），沉淀资金21.00亿元（流出0.46亿元）。 【重要资讯】 1.彭博将于1月8日调整商品指数权重。 2.CME于12月31日收盘后再次上调金、银、铂、钯合约初始保证金。 【逻辑分析】 中国央行连续14个月增持黄金，黄金基本盘相对稳固，但在1月8日将会进 行彭博商品指数调整，届时对金、银权重调整后预计短期会带来资金流出压力。 现阶段市场铂、钯高频基本面数据有限，铂、钯行情暂时缺乏相应数据进行行情演绎，从季度、年度级别基本面数据来看，铂金2026年预期总体供需处于偏紧状态，基本面有支撑，因而对于铂金偏多看待，但由于近期资金博弈导致波动较为剧烈，注意仓位管理。钯金总体需求增长较为有限，26年预计有过剩表现，基本面给与驱动力量尚不足，未来或将更多受益于宏观环境，与铂金价格走势出现联动。 受BCOM调整贵金属权重影响，当前盘面冲高态势遇冷，后续或进入资金博弈的宽幅震荡期，谨慎参与。在此轮冲高回落的行情中，内盘溢价迅速收缩，关注超跌反弹机会。同时，关注在美国吸收铂钯进口以及在此前广期所铂钯合约超涨引发进口套利情况下，伦敦现货市场铂钯紧缺表现，当前可以租赁利率指标进行观察。当前租赁利率再度回升。 【交易策略】 1.单边：黄金白银受BCOM权重调整影响，预计短期对贵金属板块造成压力，盘面预计呈现高震荡，观察铂钯20日均线支撑表现，背靠做多，下破则出场观望。 2.套利：多铂空钯。 3.期权：观望。 （袁正投资咨询证号：Z0023508；以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第二部分数据参考 金银 1.美元指数与贵金属走势 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 2.实际收益率与贵金属走势 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 3.内外盘期货走势 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 4.期现走势 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 5.内外价差 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 6.贵金属比价 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 7.ETF持仓 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 8.期货持仓量 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 9.期货库存 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 10.成交量 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 11.TD数据 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 12.国债收益率与盈亏平衡通胀率 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 铂钯 1.广期所合约期限结构 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 2.美元指数与铂钯走势 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 3.实际收益率与铂钯走势 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 4.内外盘期货走势 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 5.内外现货套利 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 6.贵金属比价 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 7.ETF持仓 数据来源:Bloomberg银河期货 数据来源:Bloomberg银河期货 8.租赁利率 数据来源:Bloomberg银河期货 数据来源:Bloomberg银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立.客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区.国家.城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送.传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资.法律.会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 公司网址：www.yhqh.com.cn