豆粕
- 美国农业部报告要点：2025/26年度全球大豆产量预计增加310万吨至4.257亿吨，主要得益于巴西（增产300万吨至1.78亿吨）和美国产量的提高，中国产量下降。巴西和美国大豆压榨量及豆粕出口量上调，欧盟大豆粕进口量增加，大豆压榨量和进口量下调。
- 市场分析：市场对后期抛储时间表不明确，今日大豆抛储量近114万吨但成交量高企并产生溢价，显示供应缺口仍存且需求端短期坚挺。近月豆粕预估震荡偏强，远月合约受美农报告利空影响偏弱，若南美丰产进度推进可能进一步下行。
油脂
- 印度进口数据：12月棕榈油进口507,204吨（降19%），葵花籽油进口349,929吨（增144%），大豆油进口505,112吨（增36%），总植物油进口138万吨（增17%）。
- 印尼政策：印尼B50生物柴油强制掺混政策实施取决于原油和毛棕榈油价格。
- 美国豆油供需预测：2025/26年度豆油产量预期299.4亿磅（降2.1亿磅），总供应320.52亿磅（降2.24亿磅），总消耗303亿磅（降2.5亿磅），期末库存17.52亿磅（增0.26亿磅）。
- 马棕市场分析：月度报告总结12月利空，但1月前10日产量和出口显示供减需增，预估1-2月库存回落改善基本面，印度增加采购或利空出尽，建议逢低买入。
- 关注点：豆油板块关注美农报告影响，菜油板块关注加拿大总理访华对菜籽进口的影响。
