AI头部企业上市，巨头AI应用落地加速

AI头 部 企 业上市，巨头AI应用落地加速 孟灿SAC:S1130522050001mengcan@gjzq.com.cn 李忠宇 SAC:S1130524100002lizhongyu01@gjzq.com.cn 核心要点 产业前沿 存储芯片继续强劲涨价，OpenAI推出ChatGPTHealth，Anthropic拟以3500亿美元估值融资100亿美元，xAI宣布完成E轮融资200亿美元，高德地图推出自研世界模型FantasyWorld，在WorldScore基准测试中夺得综合第一，工业和信息化部印发《工业互联网和人工智能融合赋能行动方案》，商务部回应审查Meta收购Manus，字节跳动旗下“豆包”AI眼镜即将进入出货阶段。 资本风向 英伟达正推动AI具备逻辑推理能力和长时记忆能力，AMD规划，未来推出的MI500系列处理器整体性能将较早期产品实现最高达1000倍跃升，AWS将其EC2机器学习容量块的价格上调了约15%，微软宣布收购智能体式人工智能数据工程平台Osmos，Snowflake以约10亿美元收购可观测性平台Observe，阿里千问模型下载量激增，单月超2到9名总和，天数智芯、智谱、MiniMax上市，谷歌宣布对Gmail服务进行重大升级，三星计划在26年将搭载GalaxyAI功能的移动设备产量提升一倍达到8亿台，阿里云发布多模态交互开发套件。 本周观点 NVIDIA在CES大会上发布多款新品，海外AI巨头融资持续加码。国内AI芯片和大模型企业密集上市，标志国内大模型、GPU等进入商业化落地阶段，字节跳动等巨头积极发力AI应用，我们认为国产大模型与芯片企业上市，及巨头持续发力，形成投入和产出的闭环，实现上下游相互促进，带动AI链向上。 内容目录 一、产业前沿......................................................2 AI基础层：上游多环节涨价，高景气持续...........................2AI模型层：头部大模型大额融资，探索落地应用.....................2AI应用层：政策与巨头发力应用落地...............................3二、资本风向......................................................4AI基础层：巨头积极通过内生外延迭代产品能力.....................4AI模型层：国产大模型厂商接连上市...............................6AI应用层：巨头积极探索AI应用落地..............................7三、本周观点.....................................................8四、产业链数据更新................................................911月国内智能手机市场销量同比上升，苹果继续维持份额第一.........911月PC市场笔电同比增长.......................................10风险提示.........................................................11 图表目录 图表1：中国智能手机销量（台）.......................................................................9图表2：2025年11月中国智能手机份额..........................................................10图表3：中国台式机月度销量及增速.................................................................10图表4：中国笔电月度销量及增速.....................................................................10 一、产业前沿 AI基础层：上游多环节涨价，高景气持续 存储芯片继续强劲涨价，根据TrendForce数据，26Q1预估1Q26一般型DRAM合约价季增55-60%，NANDFlash季增33-38%，研判26Q2涨价持续。 三星电子1月8日预测，受供应紧张和人工智能（AI）驱动的需求激增推高传统存储芯片价格的影响，其2025年第四季度营业利润将同比增长超200%，创历史新高。 根据SIA数据，2025年11月全球半导体行业销售额达753亿美元，创单月历史新高，同比2024年11月的580亿美元增长29.8%，环比2025年10月的727亿美元增长3.5%。从区域来看，亚太及其他地区（66.1%）、美洲（23.0%）、中国（22.9%）和欧洲（11.1%）的销售额同比增长，日本的销售额同比下降8.9%，预计到2026年，全球芯片市场将大幅增长，年销售额将接近1万亿美元。 AI模型层：头部大模型大额融资，探索落地应用 OpenAI推出ChatGPTHealth。OpenAI为ChatGPT引入新功能，用户可借此分析医疗检测结果、准备就诊事宜，并获取饮食及锻炼计划指导，这标志着该公司迄今为止向医疗健康领域迈出的最大一步。 Anthropic拟以3500亿美元估值融资100亿美元。人工智能公司Anthropic正筹备一轮新融资，拟以3500亿美元的估值募资100亿美元。另有知情人士证实了该融资规模与估值信息。 当地时间1月6日，xAI宣布完成E轮融资，融资额超过了此前设定的150亿美元目标，最终达到200亿美元。英伟达首席执行官黄仁勋此前在接受媒体采 访时表示，英伟达已投资马斯克的人工智能公司xAI，“唯一的遗憾是没给xAI更多投资”。 国内方面，阿里旗下高德地图推出自研世界模型FantasyWorld，凭借视频潜变量与隐式3D场联合建模技术在WorldScore基准测试中夺得综合第一，该模型已应用于“飞行街景”功能，实现了高保真3D虚拟漫游的低成本生成。 AI应用层：政策与巨头发力应用落地 本周，聊天助手类应用活跃度中，受节假日影响，多数应用活跃度下降，其中kimi下降幅度较大。 工业和信息化部印发《工业互联网和人工智能融合赋能行动方案》（以下简称《行动方案》），提出到2028年，工业互联网与人工智能融合赋能水平显著提升，推动不少于50000家企业实施新型工业网络改造升级，在20个重点行业打造一批高质量数据集，培育一批智能化解决方案供应商。 商务部回应审查Meta收购Manus。商务部8日举行例行新闻发布会，商务部新闻发言人何亚东在回应有关审查Meta收购人工智能平台Manus的提问时说，中国政府一贯支持企业依法依规开展互利共赢的跨国经营与国际技术合作。需要说明的是，企业从事对外投资、技术出口、数据出境、跨境并购等活动，须符合中国法律法规，履行法定程序。商务部将会同相关部门对此项收购与出口管制、技术进出口、对外投资等相关法律法规的一致性开展评估调查。 字节跳动旗下“豆包”AI眼镜即将进入出货阶段。与OlaFriend耳机类似，该产品需配合豆包App使用。上述产品立项不足一年，由字节跳动与龙旗科技联合研发。研发落地于龙旗惠州工厂，量产则由龙旗南昌工厂承接。双方分工明确：龙旗负责底层UI开发，字节则主攻上层App研发，以更好地实现产品与手机的 互联。这款AI眼镜搭载自研空间算法芯片，重量不足50克，并计划推出多款不同配置产品，包括是否带拍照功能、是否带显示等不同选项，起步价预计控制在2000元以内。按规划，无屏版AI眼镜将于今年第一季度率先发布；带显示功能的版本预计在今年第四季度推出。 二、资本风向 AI基础层：巨头积极通过内生外延迭代产品能力 面对晶体管数量仅增长1.6倍的瓶颈，英伟达通过VeraRubin平台、NVLink6互联以及BlueField-4驱动的推理上下文内存存储平台，强行将推理性能提升5倍，并将Token生成成本压低至1/10。这一层面的核心目标是解决AgenticAI（代理智能体）“算不起”和“记不住”（显存墙）的问题，为AI从训练向大规模推理转移铺平道路。 在模型演进层面，英伟达正式确立了从“生成式AI”向“推理型AI”（Test-timeScaling）的范式转移。黄仁勋强调AI已不再是一次性的问答，而是需要多步思考和规划的思维链过程。通过开源Alpamayo（自动驾驶推理）、Cosmos（物理世界模型）以及Nemotron（智能体）系列模型，英伟达正在推动AI具备逻辑推理能力和长时记忆能力。 1月6日消息，在拉斯维加斯举行的CES大会上，AMD董事长兼CEO苏姿丰发布了公司最新一代AI加速处理器MI455，并首次系统性披露了面向2027年的AI芯片路线图。按照AMD的规划，未来推出的MI500系列处理器，其整体性能将较早期产品实现最高达1000倍的跃升。 1月5日消息，AWS悄然将其EC2机器学习容量块（CapacityBlocksforML）的价格上调了约15%。这一举动打破了AWS二十年来价格只降不涨的惯例，可能 标志着云计算定价策略的重大转变。配备8个NVIDIAH200加速器的p5e.48xlarge实例，在大多数地区的价格从每小时34.61美元跳涨至39.80美元，而p5en.48xlarge则从36.18美元攀升至41.61美元。美国西部（北加州）地区的涨幅更为陡峭，p5e价格从43.26美元上涨至49.75美元。AWS发言人通过电子邮件表示："EC2机器学习容量块的定价基于供需模式而变化，正如产品详情页面所述。此次价格调整反映了我们预期本季度的供需模式。"这次涨价打破了AWS二十年来价格只降不涨的传统，可能标志着云计算定价策略的重大转变。它为竞争对手Azure和谷歌云提供了销售优势，同时也可能开创云服务涨价的先例。 1月6日消息，微软宣布收购智能体式人工智能数据工程平台Osmos，该平台旨在帮助简化复杂且耗时的数据工作流。此次收购，是对MicrosoftFabric核心目标的深化与延伸，即为客户打造一个集所有数据与分析能力于一体的安全统一平台。微软称，收购Osmos后将向“自主智能体与人类协同工作”的未来愿景迈出关键一步，助力企业降低运营成本，更便捷地在组织内部实现数据的连接、准备、分析与共享。 1月8日，Fiserv宣布与微软达成战略合作，将人工智能技术嵌入其金融服务平台。此次合作旨在通过微软的AI能力和云基础设施，提升Fiserv支付、银行和商户解决方案的智能化水平。双方将在全球范围内协作，推动金融服务业的数字化转型。此举有助于加快产品创新，优化客户体验，并提高运营效率。 全球云数据巨头Snowflake以约10亿美元收购可观测性平台Observe，以应对AI代理大规模部署后的遥测数据挑战，预计将系统监控与故障修复速度提升10倍。 台积电将于1月15日召开法说会，除了对26Q1业绩做出展望外，将对2026年需求景气展望与资本支出规划，我们预计在AI强需带动下，26Q1有望淡季不淡，2026年AI展望有望继续强劲增长，受益于英伟达GPU价量齐升及ASIC需求爆发，台积电将大力扩产2nm、3nm制程及CoWoS产能，2026年资本开支也有望超预期。台积电2025年12月合并营收3350亿元新台币，月减2.5%，年增20.4%，创历年同期新高，25Q4营收首度突破1万亿元新台币关卡，达到10460.8亿元新台币，季增5.7%，年增20.5%，创单季新高。台积电先进制程有望自2026年起至2029年连续四年涨价，看涨3%至10%不等，虽然台积电报价上涨，但是客户仍踊跃预定先进制程产能。台积电2nm发展较快，流片量（tape-outs）已达