IPO月度数据一览

摘要 发行上市节奏：2025年12月，A股上市新股18只、首发募资总额314.11亿元。12月沪深板块募资额合计超300亿元，当月上市新股数量较多，且有摩尔线程、沐曦股份、中国铀业等40亿以上募资个股，带动单月募资额创2023年9月以来最高。2025全年，上市新股数量合计116家、募资总额1317.71亿元，相较2024年同期分别提升16%和96%，年内多个中大型项目上市带动募资额较2024年翻倍式提升，全年募资超千亿规模。 首日涨幅表现：2025年12月，沪深市场上市的15只新股中14只采取网下发行方式。当月新股上市首日仍旧无一破发，平均涨幅249%，环比11月持续提升。其中，科创板新股表现突出，板块当月上市新股平均涨超300%，其中沐曦股份、摩尔线程等未盈利新股首日分别涨超600%和400%，领涨当月新股。 打新收益测算：2025年12月，14只新股网下询价发行上市，单月新股申购收益创年内最高。按照单项目打满、100%入围的理想情况计算，A/B类账户新股申购收益分别为548/287万元（A类未盈利项目按照A2计算）。由于三档限售方案中签率差异较大，3只新股不同限售方案对应打满收益分化，方案选择对全年打新收益增厚具有重要影响。 阶段打新策略：当前“入围”仍为最优策略，建议积极参与首日涨幅有望超预期的低股价、小流通盘新股以及网下获配量较多的大市值新股。已注册未上市企业中，建议关注恒运昌、振石股份等拟上市公司。 风险提示：新股上市破发率及破发深度提升风险；新股申购中签率降低的风险；网下投资者参与询价业务内部制度不完善带来的合规风险。 2025年12月，IPO募资额超300亿元，创2023年9月以来单月募资最高 2025年12月，A股上市新股18只、首发募资总额314.11亿元。12月沪深板块募资额合计超300亿元，当月上市新股数量较多，且有摩尔线程、沐曦股份、中国铀业等40亿以上募资个股，带动单月募资额创2023年9月以来最高。2025全年，上市新股数 量 合 计116家、募 资 总 额1317.71亿 元，相 较2024年同期分别提升16%和96%，年内多个中大型项目上市带动募资额较2024年翻倍式提升，全年募资超千亿规模。 板块分布：2025年12月主板、创业板、科创板、北交所分别上市5、3、7、3只新股，科创板新股密集上市。 行业分布：2025年12月上市新股所处行业分散，其中电子板块有5只新股上市,占到当月上市新股的三成附近。 022025年12月，新股首日涨幅依旧高位，环比上月有所提升 2025年12月，沪深市场上市的15只新股中14只采取网下发行方式。当月新股上市首日仍旧无一破发，平均涨幅249%，环比11月持续提升。其中，科创板新股表现突出，板块当月上市新股平均涨超300%，其中沐曦股份、摩尔线程等未盈利新股首日分别涨超600%和400%，领涨当月新股。 主板：12月主板4只新股网下发行上市，平均首日涨幅200%，低价优势突出。其中，国内天然铀产业龙头中国铀业首日涨幅269%；国内PVA一体化生产领先企业双欣环保首日涨幅205%；锡华科技、誉帆科技首日涨幅分别为172%、153%，表现略逊于板块其他新股。 科创板：12月科创板7只新股上市，其中，未盈利国产GPU厂商沐曦股份和摩尔线程首日平均涨幅分别达600%和433%，凭借高稀缺性和热门题材表现亮眼；国内光通信电芯片龙头企业优迅股份首日涨幅367%；超导磁体独立供应商龙头健信超导首日涨幅255%；境内半导体探针卡生产商龙头强一股份首日涨幅183%；国内射频前端芯片领先设计企业昂瑞微首日平均涨幅173%；国内领先的临床前CRO及生命技术企业百奥赛图首日平均涨幅130%。 创业板：12月创业板3只新股上市，其中，抗溢胶特种膜国内细分龙头厂商新广益首日平均涨幅233%；电池液冷板国产领军厂商纳百川首日平均涨幅231%；国内计量校准领域领军企业天溯计量首日平均涨幅135%。 2025年12月，第二批采用约定限售的未盈利新股首日表现优异 2025年12月，第二批用约定限售的科创板未盈利新股成功发行，机构投资者积极申购，上市表现亮眼。 摩尔线程、昂瑞微、沐曦股份是科创板成长层推出后的第二批上市公司。在首批上市表现亮眼、赚钱效应较强的背景下，第二批未盈利新股申购账户数已近8000户，且锁定期较长、获配比例较高的A1档申请比例较第一批明显提升，其中摩尔线程、沐曦股份A1档申购占比超七成。 第二批未盈利新股上市首日表现亮眼，摩尔线程、昂瑞微、沐曦股份首日成交均价较发行价涨幅分别达433.21%、173.36%和600.07%，领涨当月上市新股。 较好的首日涨幅为新股申购投资者奠定良好的投资安全垫。如以首日均价卖出计算摩尔线程、昂瑞微、沐曦股份无锁定的部分，A1/A2/A3/B档投资者在三个项目顶额申购可分别获取无锁定收益230/140/68/68万元、22/11/5/5万元和135/77/36/35万元。 得益于良好的首日涨幅，无论后续股价涨跌，摩尔线程、昂瑞微、沐曦股份A1/A2/A3/B档新股申购投资者均可录得正的投资额收益。整体而言，2025年上市的两批共计6只未盈利新股申购投资收益表现优秀。 2025年12月，单月新股申购收益年内最高04 2025年12月，14只新股网下询价发行上市，单月新股申购收益创年内最高。按照单项目打满、100%入围的理想情况计算，A/B类账户当月新股申购收益分别为548/287万元（A类未盈利项目按照A2计算）。 主板：12月主板网下发行上市新股4只，合计贡献A/B类单账户打满收益54.13/51.63万元。其中，中国铀业贡献A/B类单账户打满收益35.34/33.58万元；双欣环保贡献A/B类单账户打满收益12.17/12.04万元；锡华科技贡献A/B类单账户打满收益4.36/4.05万元；誉帆科技贡献A/B类单账户打满收益2.26/1.95万元。 科创板：12月科创板7只新股上市，其中包括3只未盈利新股，若按照A2档进行计算，合计贡献A/B类单账户打满收益470.75/213.34万元。由于三档限售方案中签率差异较大，3只新股不同限售方案对应打满收益分化，方案选择对全年打新收益增厚具有重要影响。 创业板：12月创业板3只新股合计贡献A/B类单账户打满收益23.36/21.83万元。其中，新广益贡献A/B类单账户打满收益9.90/9.90万元；纳百川贡献A/B类单账户打满收益7.94/7.42万元；天溯计量贡献A/B类单账户打满收益5.52/4.51万元。 05 当前入围仍为最优策略，低股价、小流通盘新股首日涨幅有望超预期 当前新股发行定价水位较低，首日仍有不菲涨幅，破发概率较小，“入围”仍为最优策略，建议积极参与首日涨幅有望超预期的低股价、小流通盘新股以及网下获配量较多的大市值新股。 主板：2023年4月主板注册制以来上市新股均表现较好、少有破发。2023年一二级逆周期调节起，主板新股持续维持首日高涨幅，2024年以来平均首日涨幅维持100%左右高位，10月新股一度涨超10倍，2025年以来平均仍有平均200%左右可观涨幅。虽主板网下配售比例低于双创，但高涨幅下仍能贡献可观收益。科创板：新股受市场热度、主题驱动等因素影响显著，2025年以来科技板块二级市场交易火热，科创板新股热度较高。此外，监管多次强调全方位支持高新技术企业发行上市，摩尔线程、沐曦股份已于12月上市，长鑫存储、蓝箭科技等均在2025年底受理，有望在2026年于科创板上市，板块新股有望维持亮眼涨幅。创业板：发行个股市值偏小，涨幅表现亮眼，建议积极参与市场热度充沛、安全边际较高的低价小市值新股。不同行业、不同类型的新股首日表现则受到当期市场风格显著影响，有主题热点的股票往往表现更优；此外，低股价、小流通盘新股首日涨幅有望超预期；在当前新股热度较高背景下，大市值新股网下获配量多，同样有望贡献不菲收益。截至2025.12.31，已获证监会注册未上市新股中，恒运昌、振石股份等公司值得关注。 风险提示06 202412025103 20253A 2024102024 免责声明05 1.投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的 2.投资建议的评级标准 300指数的涨跌幅。报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深 本公司是本报告所述上海合晶(688584)的做市券商。本报告系本公司分析师根据上海合晶(688584)公开信息所做的独立判断。 THANKS FORLISTENING