IPO月度数据一览

摘要 发行上市节奏：2025年11月，A股沪深北三市上市新股共计11只、首发募资总额101.88亿元。11月沪深板块募资额合计超90亿元，南网集团、海安橡胶等20亿以上募资个股带动单月募资额维持相对高位。2025年1-11月，上市新股数量合计98家、募资总额1003.59亿元，相较2024年同期分别提升10%和73%，年内多个中大型项目上市带动募资额较2024年明显提升，全年募资超千亿规模。 首日涨幅表现：2025年11月，沪深市场上市的6只新股均采取网下发行方式。当月新股上市首日仍旧无一破发，平均涨幅209%，环比10月持平。但个股首日涨幅分化较为明显，大明电子首日涨超400%，而德力佳、海安集团首日涨幅不足100%，体量偏大新股首日涨幅相对受限。 打新收益测算：2025年11月，6只新股网下询价发行上市，单月新股申购收益可观。按照单项目打满、100%入围的理想情况计算，A/B类账户当月新股申购收益分别为73.17/71.87万元。10月上市的3只未盈利新股因锁定部分比例较高，且上市后股价波动，预估收益相较10月底有所下滑。 阶段打新策略：当前“入围”仍为最优策略，建议积极参与首日涨幅有望超预期的低股价、小流通盘新股以及网下获配量较多的大市值新股。已注册未上市企业中，建议关注红板科技等拟上市公司。 风险提示：新股上市破发率及破发深度提升风险；新股申购中签率降低的风险；网下投资者参与询价业务内部制度不完善带来的合规风险。 2025年11月，沪深板块募资额超90亿元，维持相对高位 2025年11月，A股沪深北三市上市新股共计11只、首发募资总额101.88亿元。11月沪深板块募资额合计超90亿元，南网集团、海安橡胶等20亿以上募资个股带动单月募资额维持相对高位。2025年1-11月，上市新股数量合计98家、募资总额1003.59亿元，相较2024年同期分别提升10%和73%，年内多个中大型项目上市带动募资额较2024年明显提升，全年募资超千亿规模。 板块分布：2025年11月主板、创业板、科创板、北交所分别上市4、1、1、5只新股，主板和北交所新股密集上市。 行业分布：2025年11月上市新股所处行业分散，其中汽车板块有2只新股上市,其余新股分布于计算机、电力设备、电子、基础化工等多个行业。 022025年11月，新股首日平均仍涨超200%，但个股表现分化 2025年11月，沪深市场上市的6只新股均采取网下发行方式。当月新股上市首日仍旧无一破发，平均涨幅209%，环比10月持平。但个股首日涨幅分化较为明显，大明电子首日涨超400%，而德力佳、海安集团首日涨幅不足100%，体量偏大新股首日涨幅相对受限。 主板：11月主板4只新股上市，平均首日涨幅187%。其中，汽车车身电子电器控制系统生产厂商大明电子首日涨幅420%；废弃油脂资源综合利用企业丰倍生物首日涨幅182%；募资体量超20亿元的德力佳、海安集团首日涨幅分别为66%、81%，表现逊色于其他新股。科创板：11月科创板1只新股上市，半导体光刻材料及前驱体境内厂商龙头恒坤新材首日平均涨幅271%，凭借低绝对值和热门题材首日表现亮眼。创业板：11月创业板1只新股上市，电网数字化建设主力军南网数字首日平均涨幅237%，其发行价仅5.69元，首日表现较优。 2025年11月，单月新股申购收益可观03 2025年11月，6只新股网下询价发行上市，单月新股申购收益可观。按照单项目打满、100%入围的理想情况计算，A/B类账户当月新股申购收益分别为73.17/71.87万元。10月上市的3只未盈利新股因锁定部分比例较高，且上市后股价波动，预估收益相较10月底有所下滑。 主板：11月主板网下发行上市新股4只，单只新股收益贡献有限，合计贡献A/B类单账户打满收益18.15/17.12万元。其中，大明电子贡献A/B类单账户打满收益5.53/5.24万元；丰倍生物贡献A/B类单账户打满收益3.69/3.45万元；德力佳贡献A/B类单账户打满收益4.34/4.14万元；海安集团贡献A/B类单账户打满收益4.58/4.28万元。 科创板：11月科创板1只新股恒坤新材上市，贡献A/B类单账户打满收益22.47/22.22万元，收益贡献突出。创业板：11月创业板1只新股南网数字上市，贡献A/B类单账户打满收益32.55/32.52万元，申购收益当月最高。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究。注：数据截至2025.11.30。注：A类投资者包括公募基金、社保基金、养老金、年金基金、保险资金、QFII（2025年4月“天有为”询价起包含银行理财产品和保险资管产品）；B类投资者为其他不属于A类的网下投资者。 05 当前入围仍为最优策略，低股价、小流通盘新股首日涨幅有望超预期 当前新股发行定价水位较低，首日仍有不菲涨幅，破发概率较小，“入围”仍为最优策略，建议积极参与首日涨幅有望超预期的低股价、小流通盘新股以及网下获配量较多的大市值新股。 主板：2023年4月主板注册制以来上市新股均表现较好、少有破发。2023年一二级逆周期调节起，主板新股持续维持首日高涨幅，2024年以来平均首日涨幅维持100%左右高位，10月新股一度涨超10倍，2025年以来平均仍有平均200%左右可观涨幅。虽主板网下配售比例低于双创，但高涨幅下仍能贡献可观收益。科创板：新股受市场热度、主题驱动等因素影响显著，2025年以来科技板块二级市场交易火热，科创板新股热度较高。此外，监管多次强调全方位支持高新技术企业发行上市，摩尔线程、沐曦股份已于11月招股，长鑫存储、宇树科技等均有望在年内申报受理并于2026年在科创板上市，板块新股有望维持亮眼涨幅。创业板：发行个股市值偏小，涨幅表现亮眼，建议积极参与市场热度充沛、安全边际较高的低价小市值新股。不同行业、不同类型的新股首日表现则受到当期市场风格显著影响，有主题热点的股票往往表现更优；此外，低股价、小流通盘新股首日涨幅有望超预期；在当前新股热度较高背景下，大市值新股网下获配量多，同样有望贡献不菲收益。截至2025.11.30，已获证监会注册未上市新股中，红板科技等公司值得关注。 风险提示06 202412025103 20253A 2024102024 免责声明05 1.投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 2.投资建议的评级标准 报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅。 本公司是本报告所述上海合晶(688584)的做市券商。本报告系本公司分析师根据上海合晶(688584)公开信息所做的独立判断。 THANKS FORLISTENING