恒帅股份机构调研纪要

调研日期: 2026-01-12 宁波恒帅股份有限公司成立于多年以前,专注于汽车微电机及相关产品。在全球汽车工业高速发展的近数十年中,公司前瞻性地关注法规、环境、功能新需求,并创新设计贯穿到产品每一阶段。凭借复杂的仿真技术,公司快速样验证,极大优化产品开发过程。此外,公司自制模具、工程塑料成型、金属成型,电机、传动、泵及系统等的全自动装配线、单机自动化和软件开发,使得产品线延伸得到有效管控。除了持续对产品技术研发创新投入外,公司还更多地在产品实现的工艺、模具、工装、设备等研发制造资源投入。因此,公司成为汽车领域被信赖的供应商,与宝马、奔驰、通用、本田和现代等全球汽车制造商建立了长期合作伙伴关系。公司愿景是成为全球汽车制造商可信赖的合作伙伴、汽车电机和感知需求主动清洗系统的创新者与引领者。 公司业务及经营情况交流 问题一:请简单介绍下公司的主要业务情况? 答:公司主要从事车用电机技术、流体技术相关产品的研发、生产与销售,致力于成为全球领先的汽车电机技术解决方案供应商。公司依托现有电机和流体技术,将现有业务规划布局为四大业务单元。在电机技术领域,划分为电机业务、电动模块业务;在流体技术领域,划分为驾驶视觉清洗系统、热管理系统业务。 公司主生产基地在宁波,具备电机、清洗泵、清洗系统及热管理系统等全品类产品生产能力。针对部分距离宁波生产基地较远的客户,公司采取生产贴近客户的模式,在客户周边设立了清远、沈阳、武汉、美国、泰国子公司作为外部生产基地。 问题二:公司年降压力如何? 答:整车企业对零部件企业每年都会有年降要求,公司现有合作的客户基本属于行业龙头,与客户的定价体系已成熟稳定,整体年降幅度处于合理正常水平。但汽车行业竞争加剧,整车厂商持续的价格调整策略将对上游供应链形成传导效应,公司将通过不断的技术工艺创新、降本增效、提升内部管理等措施来消化年降影响。 问题三:公司主动感知清洗系统产品的相关进展? 答:公司的 ADAS 主动感知清洗系统是在相关领域的前瞻性布局,部分客户已陆续进入定点环节。针对已定点项目,公司将根据投产进度 陆续配置气液混合式清洗系统 25 万套/年的产能。在未来高级别自动驾驶领域公司上述产品会有较好的市场前景,有望成为公司未来重要增长动力之一。 问题四:公司谐波磁场电机技术在机器人领域的应用情况? 答:在人形机器人领域,我们已采用谐波磁场电机技术为客户提供定制化方案,该技术在人形机器人的相关电机品种中具备一定的竞争优势。机器人产业存在巨大的发展机遇,该领域的拓展有望成为公司未来第三大增长曲线。 问题五:请问面对未来增速需求,公司产能扩张能力如何? 答:公司目前储备的土地和厂房面积可以满足当前的产能扩张需求,同时,公司积累了智能化全自动电机、清洗泵生产线自主研发设计及开发能力,具备了根据产品开发进度搭建全自动化电机生产线的能力,可大幅缩短产能扩张周期,满足公司发展规划。 问题六:公司如何看待当前电机行业的挑战与机遇? 答:随着电动化需求的不断攀升,车用电机领域市场空间与应用场景仍旧在不断扩容中,此外,还有很大的国产化替代空间。再者,新兴市场如机器人的兴起,对于电机行业来说也属于一个未来的增量市场之一。在挑战与机遇并存的市场环境下,公司将持续开发新产品,积极开拓新市场、新客户,持续提升与巩固公司技术优势及核心竞争力,以实现更广阔的市场拓展和业务增长。