棕榈油期货周报总结
期货市场表现
- 本周棕榈油期货价格从1月5日开盘8,566元/吨，最高触及8,700元/吨（1月8日），收盘8,488元/吨，小幅回落。
- 周内波动区间为286元/吨（最高价8,700元/吨，最低价8,414元/吨）。
- 1月7日单日成交放量至45.4万吨，1月8日单日成交额达5.44亿元，创本周峰值。
- 1月9日延续上涨趋势，收盘8,682元/吨，创本周新高，日成交36.6万吨，显示多头动能持续释放。
现货市场分析
- 基差从1月5日的+2.00元（基差率+0.02%）迅速扩大至1月16日的+70.00元（基差率0.82%），随后回落至1月8日的+18.00元（基差率10.09%），1月9日降至+2.00元（基差率-0.02%），显示期货贴水转为贴水后再次转为升水。
- 节后需求预期提升定价，库存压阶段性缓解，但商业库存高位且边际趋稳：截至2026年1月7日，全国棕榈油商业库存76.50万吨，华东地区33.50万吨，仍处历史高位。
- 出口价格稳定：1月9日国营1度精炼棕榈油出口FOB价1.030美元/吨，11度精炼出口FOB价1.003美元/吨，较上周基本持平。
- 仓单持续增加：1月5日仓单260张，1月9日增空1,218张，累增988张，显示市场交易预期增强。
- 外盘联动减弱：马尼拉RBD棕榈油出口价1月9日为992.50美元/吨，国内期货价格涨幅显著高于外盘，反映国内供需主导行情。
研究结论
- 当前价格部分反映节前库存去化预期，但高库存压力尚未根本缓解，上行空间受限。
- 现货受接力上行驱动，若节后终端消费（餐饮、食品加工）活动超预期，或华东港口库存加速下降，期货价格有跌破8,800元/吨下行风险。
- 若国内港口库存数据再度上升，或出口受限，价格或回跌至8,500元/吨。
风险提示
