宏观：特朗普信用卡新政的政治博弈
- 特朗普威胁对与伊朗有商业往来的国家征收25%关税。
- 美联储主席鲍威尔遭遇刑事调查，引发市场对美联储独立性和政策走向的担忧。
- 特朗普计划提名里克·里德为美联储主席。
人民币汇率：鲍威尔被诉，美元走弱
- 美联储主席鲍威尔遭遇刑事调查，导致美元指数下跌，人民币对美元走强。
- 人民币升值受外部“推力”（美联储政治化风险）和内部“拉力”（中国稳增长政策、产业升级）共同驱动。
- 预计人民币对美元汇率在春节前维持升值态势，但升值进程或将相对温和。
- 策略建议：出口企业逢高分批锁定远期结汇，进口企业滚动购汇。
股指：量能创历史纪录，局部过热现象显著
- 两市成交额大幅放量突破3.6万亿元，创下历史新高。
- 中小盘股指延续领优，但量能抬升的持续性有限。
- 1月中下旬将进入业绩预告密集披露期，指数走势与业绩的相关性将提高。
- MO持仓量PCR水平已突破历史高位，存在局部过热现象，指数有技术性调整需要。
- 预计若后续出现回调预计为阶段性调整。
国债：市场显韧性
- 周一期债震荡收涨，现券收益率多数下行，5Y、10Y下行幅度较大。
- 债市表现相对有韧性，表明市场情绪好转。
- 目前债市自身缺乏利多驱动，且隔夜利率持续上行值得警惕。
- 策略建议：中期多单继续持有，短线多单逐步止盈。
集运欧线：现货指数强势与复航预期博弈，近月合约强劲反弹
- 现货指数大涨与光伏抢运预期共振，但马士基复航表态与春节淡季制约上方空间。
- 利多因素：现货指数走强、光伏抢运预期、船司停航。
- 利空因素：马士基复航、现货市场报价松动、春节季节性淡季、地缘政治不确定性。
- 预计集运欧线期货将呈现近强远弱的分化格局。
- 策略建议：关注近月合约的短线偏强机会，远月合约可观望。
大宗商品早评
- 碳酸锂：下游补库进行时，锂电产业链现货市场表现良好，预计锂电池将会出现抢出口的现象。
- 工业硅&多晶硅：工业硅成本支撑，多晶硅去库中，预计后续价格将迎来显著下行压力。
- 铜：关注美对伊贸易伙伴加征25%关税对铜价影响，预计铜价或仍有上行动力。
- 铝产业链：关税风波再起，短期关税问题或将对铝价造成压力，关注回调布多机会。
- 油脂饲料早评
- 油料：报告数据超预期利空，关注本日拍卖。
- 油脂：棕油短期板块内偏强运行，菜油方面关注加拿大总理访华结果。
- 能源油气早评
- 燃料油：裂解下跌，近期由于美国对委内瑞拉和伊朗制裁收紧，高硫供应出现紧张。
- 低硫燃料油：裂解低迷，供应端开始改善，需求端中规中矩，现货市场货源尚且充足。
- 沥青：成本扰动加剧，冬储政策陆续出台，山东地区又一炼厂释放3010元/吨的3月底冬储合同。
- 贵金属早评
- 铂金&钯金：鲍威尔遭刑事调查，Fed独立性受挑战，铂钯震荡偏强。
- 黄金&白银：金银再创新高，受美伊地缘政局升温提升避险情绪，及鲍威尔遭刑事调查加剧美联储独立性担忧等因素影响。
- 化工早评
- 纸浆-胶版纸：期价如预期回落，短期回归观望。
- LPG：地缘短期依然提供支持，供应端主营炼厂开工率上升，需求端PDH端开工率上升。
- PTA-PX：需求负反馈加剧，短期向上动能减弱，预计PTA加工费预期中枢上移但空间较为有限。
- MEG-瓶片：宏观扰动，短期观望为主。
- 甲醇：地缘逻辑延续，烯烃端联合停车，港口基差持续弱化，近端压力显现。
- PP：关注装置检修兑现情况，预计呈现供需双减格局。
- PE：短期偏强，中期上行空间受限，预计PE正转向供增需减格局。
- 纯苯-苯乙烯：主港去库，苯乙烯偏强运行，苯乙烯基本面与宏观共振，估值快速提升。
- 橡胶：沪胶企稳万六，或维持偏强，橡胶整体基本面仍承压，天然橡胶干库维持累库。
- 尿素：买入持有，尿素仍然处于不断释放新增产能导致供应过剩的阶段。
- 玻纯&烧碱：现实与预期交织，纯碱中长期供应维持高位，烧碱仍处于弱现实的状态。
- 丙烯：成本影响为主，国内丙烯端整体依然维持宽松局面不变。
- 黑色早评
- 螺纹&热卷：螺纹表需季节性走弱，成材在炉料端支撑下底部震荡。
- 铁矿石：价格基本面劈叉较大，港口库存已突破1.7亿吨且持续累积，与价格上涨形成背离。
- 焦煤焦炭：部分焦企启动一轮提涨，焦煤总供应稳中有增，焦炭短期生产稳定。
- 硅铁&硅锰：冲高回落后，下方成本支撑，硅铁开始累库，硅锰库存环比下降。
- 农副软商品早评
- 生猪：震荡持续待破局，生猪现货市场呈现“供应减量”与“需求减量”并存的局面。
- 棉花：美棉产量下调，国内棉花库存进一步回升，市场预期本年度末国内棉花供需或偏紧。
- 白糖：震荡承压，预计短期价格偏强震荡，上方压力逐步显现。
- 鸡蛋：量价齐升，节前走强，市场交易活跃，短期价格易涨难跌。
- 橡胶：沪胶企稳万六，或维持偏强，橡胶整体基本面仍承压，天然橡胶干库维持累库。
- 苹果：高位承压，市场重新开始交割品短缺问题，预计近远月合约均将进一步推高。
- 红枣：低位震荡，国内新年度红枣整体供需偏松，价格仍将承压运行。
- 原木：上三角现货部分规格现货涨价，但盘面平淡，库存可能出现拐点。
