废纸基本面分析
- 基本情况
- 价格：1月12日全国基准价约1622元/吨，日跌1.1%；华东/华南多数纸厂下调20-30元/吨，广东江门桥裕纸业逆势上调30元/吨，主流A级废纸到厂价1600-1680元/吨。
- 供需：供给端相对充足，回收体系正常，部分地区受天气影响回收量波动；纸厂区域性调价，华东、华中部分纸厂上调，华南多数纸厂下调以调节到货量。需求疲软，下游包装厂刚需采购，节前备货意愿不强，交投清淡，华南需求承压明显，华东、华中相对稳定。
- 库存：纸厂与打包站库存中等，部分纸厂控制入库量，华南、华东部分纸厂库存压力略增，整体去库节奏放缓。
- 利润：打包站利润微薄，小型打包站盈利空间收窄；大型纸厂通过调价控制成本，废纸箱回收环节利润低位，整体盈利偏弱。
- 核心结论：前期龙头纸厂提价带动止跌反弹，但下游需求未实质改善，节后价格震荡偏弱。
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箱板纸基本面分析
- 基本情况
- 价格：1月12日AA级瓦楞纸参考3129元/吨，延续阴跌，行业让利出货。
- 供给：充裕，部分纸厂因盈利不佳停机检修或转产，龙头纸企宣布2026年初停机计划，供给收缩预期增强，但短期供应仍充足。
- 需求：下游需求不振，包装行业订单不足，交投清淡，沿海出货较好，内陆缓慢，终端客户采购谨慎。
- 库存：纸厂库存持续攀升，行业库存处于年内高位，去化压力较大。
- 利润：空间有限，受原料成本和库存高企影响，小型纸厂盈亏平衡，大型厂盈利相对较好，但整体承压。
- 建议：供强需弱、库存高企，价格持稳但盈利承压，供给收缩预期增强但短期难改宽松。价格以稳为主，部分地区小幅优惠去库，春节后若停机落地叠加需求回暖，或迎来价格修复窗口。
双胶纸期货基本面分析
- 基本情况
- 价格：山东市场高白双胶纸主流成交价格4650-4750元/吨，本白双胶纸4300-4500元/吨。货源充足，纸厂开工率提升，产能充裕，部分纸厂以价换量。
- 预计价格区间震荡，小厂或继续以价换量，规模厂挺价意愿强，春节前难有明显上涨，关注开学季备货节奏。期货修复前期贴水反弹，中长期上方空间有限，延续逢高空思路。
纸浆期货基本面分析
- 基本情况
- 1月9日山东地区针叶浆报价下调50元，阔叶浆维持稳定。下游纸厂利润低位走弱，按需采购，双胶纸、白卡纸开工率下滑，现货成交清淡。期货多头氛围浓厚，去库压力未缓解，建议区间震荡思路，逢高轻仓试空；港口库存跌破200万吨且连续5周去库，可低位尝试多单。
重要声明
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