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金信期货期市晨报
2026-01-09
金信期货研究所
金信期货
向***
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废纸基本面分析
价格
:1月9日生意社全国基准价1622元/吨,日跌幅1.1%,延续下行趋势,全国多处纸厂下调。华东、华中部分纸厂上调收购价,华南多数纸厂下调。
供需
:供给端相对充足,回收体系运转正常,部分地区受天气影响回收量波动;需求疲软,下游包装厂刚需采购,节前备货意愿不强,交投清淡,华南需求承压明显,华东、华中相对稳定。
库存
:纸厂与打包站库存中等,华南、华东部分纸厂库存压力略增,去库节奏放缓。
利润
:打包站利润微薄,小型打包站盈利空间收窄,大型纸厂通过调价控制成本,整体盈利水平偏弱。
核心结论
:前期龙头纸厂提价带动止跌反弹,但下游需求未实质改善,节后价格震荡偏弱。
箱板纸基本面分析
价格
:1月9日国内包装箱板纸(主流为箱板纸+瓦楞纸)整体保持稳定,玖龙纸业140g箱板纸报价4600元。
供给
:部分纸厂因盈利不佳停机检修、转产,龙头纸企宣布2026年初停机计划,供给收缩预期增强,但短期整体供应仍充足。
需求
:下游需求依旧不振,包装行业订单不足,交投清淡,沿海地区出货较好,内陆地区出货缓慢,终端客户采购谨慎。
库存
:纸厂库存持续攀升,行业库存水平处于年内较高位置,库存去化压力较大。
利润
:利润空间有限,小型纸厂盈亏平衡,大型纸厂盈利状况相对较好,但整体行业利润承压。
建议
:供强需弱、库存高企,价格持稳但盈利承压,供给收缩预期增强但短期难改宽松。价格以稳为主,部分地区小幅优惠去库,春节后若停机落地叠加需求回暖,或迎来价格修复窗口。
双胶纸基本面分析
价格
:山东市场高白双胶纸主流成交价格4650-4750元/吨,本白双胶纸4300-4500元/吨。
供给
:货源充足,纸厂开工率提升,产能充裕,部分纸厂以价换量,供给端整体宽松。
需求
:预计价格区间震荡,小厂或继续以价换量,规模厂挺价意愿强,春节前难有明显上涨,关注开学季备货节奏。
期货
:修复前期贴水迎来连续反弹,中长期上方空间有限,延续逢高空思路。
纸浆基本面分析
价格
:1月9日山东地区针叶浆报价上涨50元。
供需
:下游纸厂利润低位走弱,按需采购为主,双胶纸、白卡纸等开工率环比下滑,现货成交清淡,期货市场多头氛围浓厚。
库存
:港口库存跌破200万吨且连续5周去库。
建议
:仍以区间震荡思路对待,逢高可轻仓试空;港口库存低位,可低位尝试多单。
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