废纸箱基本面分析
- 价格：止跌反弹，12月23日报1674元/吨，日涨1.95%，天津玖龙上调30元/吨。
- 供需：到货充足，纸厂采购谨慎，仅刚需补库。
- 库存：纸厂原料库存中位，打包站库存低位，产业链库存结构分化。
- 利润：打包站利润被挤压，纸厂原料成本下行但成品跌价，利润仍承压。
- 核心结论：短期受龙头纸厂提价带动止跌反弹，但下游需求未实质改善，持续性有待观察。
箱板纸基本面分析
- 价格：势下跌，市场均价约3820.60元/吨，日跌0.65%，主流报价3700-3900元/吨。
- 供给：纸企开工率高，供给充裕。龙头纸厂发布涨价计划。
- 库存：纸厂成品库存偏高，下游企业库存低位，去库压力集中在生产端。
- 利润：纸企利润持续压缩，部分中小厂接近盈亏线。
- 建议：成本下跌与自身高库存导致价格走弱。虽计划涨价，但需求疲软，短期预计弱势震荡。
双胶纸期货基本面分析
- 产能利用率：维持53%左右，产量约20.6-20.9万吨。
- 供给：华南新线及新增产能稳定释放，部分产线因盈利不佳转产检修，整体供给充裕。
- 需求：出版招标已基本结束，春季教材招标总量预计走弱，社会印刷订单同比减少，出口维持低位，终端需求疲软延续。
- 中长期观点：上方空间相对有限，延续逢高空思路。
纸浆期货基本面分析
- 海外供给：新增产能较少，针叶浆减产预期强烈（加拿大狮牌永久停产、芬林集团临时停产），阔叶浆外盘报价上涨20美元/吨。
- 国内库存：主流港口库存199.3万吨，连续四周去库，较上期减少4.3万吨，但库存绝对值仍处近年中高位。
- 下游需求：纸厂利润低位走弱，按需采购为主，双胶纸、白卡纸等开工率环比下滑，现货成交清淡。
- 市场氛围：期货市场多头氛围浓厚。
- 建议：去库压力未根本缓解，仍以区间震荡思路对待，逢高可轻仓试空；港口库存跌破200万吨且持续去库时，可低位布局多单。
