贵金属日评

一、贵金属行情及展望

• 日内行情：2025年12月美国新增非农就业5万人，失业率降至4.4%，市场预期2026年美联储继续宽松货币政策，特朗普对美联储主席鲍威尔的刑事调查及地缘政治风险推动贵金属价格偏强运行。12月底回调已释放调整风险，预计2026年贵金属特别是工业贵金属将偏强运行，建议持偏多思路参与交易并控制仓位，空头套保者宜降低套保比率。本周关注美国物价数据、中国进出口数据及美国最高法院关于特朗普关税措施的裁决。
• 中线行情：特朗普政府可能推进MAGA改革，地缘政治风险可能升温。全球政经格局重组与央行宽松货币政策将继续提振贵金属需求，2026年贵金属板块将延续中级上涨趋势。银铂走势强于黄金，投资资金涌入导致价格波动性放大。白银工业需求受绿色能源转型提振，铂钯工业需求预期改善，金价上涨通过首饰替代需求提振银铂钯实物需求。建议持偏多思路参与交易并严格控制仓位，稳健交易者可关注多银铂空金钯的跨品种套利，多头套保者应尽早分批套保，空头套保者宜降低套保比率。

二、贵金属市场相关图表

• 数据来源：Wind，建信期货研究发展部（共6张图表）

三、主要宏观事件/数据

1. 美国12月非农就业岗位增加5万个，失业率降至4.4%，市场押注美联储1月维持利率不变，4月降息可能性降至45%，6月恢复降息可能性更大。
2. 美国可能解除更多针对委内瑞拉的制裁，探索扩大与美国外交关系可能性。
3. 伊朗骚乱已致500多人死亡，特朗普威胁干预，伊朗指责美国和以色列挑起事端。