市场交易印尼减产消息 镍不锈钢价格震荡偏强

发布时间：2026-01-12 09:45:32作者：信达期货来源：信达期货 行情复盘 1月9日，沪镍期货主力合约收跌2.67%至139090.0元。 资金流向 1月9日收盘，沪镍期货资金整体流出1.56亿元。 背景分析 印尼官方在消息出台时曾明言，其调控的价格目标范围是在18000- 20000美元/吨，LME镍价目前接近18500美元/吨，已经超过区间下沿，可以大致判断已经实现初步的目标，而这也会涉及到另一个盲点。2025年4月，印尼曾修改采矿特许权使用费收取法案，当中上调采矿特许权使用费的界限就是LME镍18000美元/吨。 后市展望 中期偏向看多，但短期交易的并不是基本面，而是印尼减产的消息，可暂时止盈。 研报正文研报正文 宏观&行业消息：【Lunnon Metals获Lady Herial金镍露天矿最终批文】外电1月8日消息，澳大利亚上市公司Lunnon Metals宣布，已获得澳大利亚矿产、石油与勘探局关于其Kambalda金镍项目(KGNP)内Lady Herial露天矿开发的最终监管批准——原本被清理许可已于2026年1月8日生效。 该矿是公司在KGNP的首个金矿发现，为一个露头至极浅层的高品位厚金矿体，坐落在已获采矿租约的土地上，周边基础设施充足。公司强调，从2024年5月首个钻孔至获得最终批文仅历时20个月。目前公司正与Gold Fields子公司St Ives Gold Mining商定最终开采计划，这是履行矿石购买协议(OPA)的最后一项先决条件，也将使可行性研究得以定稿。待协议生效并依据可行性研究结果，董事会将做出最终投资决定，继而执行采矿合同并开始清理工作。矿山投产后，St Ives将购买所有品位高于0.5克/吨的金矿石，运至其附近的Lefroy选厂处理。 盘面：夜盘沪镍主力合约收于140280元/吨，涨幅2.78%;成交量61.80万手，持仓量增加1759手至12.24万手。从技术面来看，反弹在MA5日均线以下。 供应：印尼官方在消息出台时曾明言，其调控的价格目标范围是在18000- 20000美元/吨，LME镍价目前接近18500美元/吨，已经超过区间下沿，可以大致判断已经实现初步的目标，而这也会涉及到另一个盲点。2025年4月，印尼曾修改采矿特许权使用费收取法案，当中上调采矿特许权使用费的界限就是LME镍18000美元/吨。 因此，企业是否愿意将价格维持在18000美元/吨以上，可能还是值得我们警惕的一个风险点。镍矿方面，当前需考虑菲律宾进入雨季，镍矿价格出现逆季节性的下降，但季节性因素终将显现。 从基本面来看，镍产业链已经历经全面过剩的阶段，过剩水平可能出现下降，但元素当前的现状依旧是过剩的，因此价格底部的成本支撑有位重要。镍铁端，印尼利润偏低，但仍有利润，国内维持亏损，但印尼镍铁产量继续维持同比快增，纯镍的一体化企业的电积镍现金成本已经回升至11.45万，且矿端受到印尼政府及菲律宾雨季的支撑，成本端偏向坚挺，或有所上升。 需求：不锈钢行业近期利润有所修复，但依旧在亏损区间。SMM跟踪数据完全成本约在12650元/吨左右，我们跟踪的现金流成本约为12230元/吨(含杂费及人工月2000元/吨);但镍矿端仍存过剩预期，可能会带动镍铁价格下 跌，不锈钢价格受成本支撑偏强。 新能源需求角度，硫酸镍价格率先反弹，品位价差折算之下，对镍盈亏平衡点上升至12.8万元左右，同时高冰镍路线吨镍成本约在12.55万元/吨，镍价运行区间上沿已经上扩。同时硫酸镍产量连续月度上行，硫酸镍对镍需求扩张，并具有一定的延续性。 库存与结构：LME库存维持累增趋势，上期所库存加速累增，期现和月间维持Contango结构。 结论：中期偏向看多，但短期交易的并不是基本面，而是印尼减产的消息，可暂时止盈 操作建议：暂时止盈，等待回落后继续中线做多 关联品种关联品种沪镍不锈钢所属公司：信达期货