电力设备行业周报：国内数据中心迎扩容与升级新周期，直流供电设备有望率先受益

国内数据中心迎扩容与升级新周期，直流供电设备有望率先受益 —电力设备行业周报 推荐(维持) 投资要点 ▌国内数据中心迎扩容与升级新周期，直流供电设备有望率先受益 分析师：傅鸿浩S1050521120004fuhh@cfsc.com.cn分析师：臧天律S1050522120001zangtl@cfsc.com.cn 2025年中国数据中心行业进入爆发式增长阶段，市场规模预计突破3180亿元，同比增长约14.7%，2030年或达1.2万亿元，年复合增长率约25%-28%；负荷规模2025年约7.05GW，2030年达9.37GW，年复合增长率约5.85%。AI算力需求上修推动头部互联网厂商资本支出明显加速：字节跳动2026年计划投入约1600亿元用于AI基础设施，阿里巴巴预计2025-2027三年在云与AI硬件投资超3800亿元，腾讯亦加大AI与云建设力度。产业链方面，国内头部互联网厂商逐渐开始关注HVDC，数据中心供电架构正向直流化、数字化迭代，提升能效并支撑高密度AI负载。整体来看，行业扩容超预期，基础设施技术升级带来IDC配套直流供电设备等投资机会。 ▌投资观点 从板块来看，近期国内AIDC招标逐步起步，我们建议关注IDC板块：科华数据；HVDC/SST产业趋势发展潜力明显，市场空间较高，且后续仍然有进一步价值量提升空间，建议关注金盘科技，四方股份；其中高压断路器是配电变换的核心缓解，建议关注良信股份；持续关注AIDC的电源板块：中恒电气、麦格米特、欧陆通；储能：阳光电源、同飞股份。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电力设备行业周报：头部硅片企业上调报价，产业链企稳预期强化》2025-12-302、《电力设备行业点评报告：从数据中心到电网：缺电与高功耗AI芯片需求矛盾下的电力设备投资新周期》2025-12-293、《电力设备行业周报：光伏行业大 会 聚 焦 反 内 卷 ， 特 斯 拉 发 布Optimus年度报告》2025-12-24 对电力设备板块维持“推荐”评级。 ▌风险提示 行业技术发展进度不及预期、行业竞争加剧、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期等。 正文目录 1、投资观点：国内数据中心迎扩容与升级新周期，直流供电设备有望率先受益.....................42、行业动态..............................................................................63、光伏产业链跟踪：银价加剧成本压力，电池组件再度上涨.....................................84、上周市场表现：电力设备板块涨幅5.02%，排名第12名......................................135、储能市场数据跟踪.......................................................................156、风险提示..............................................................................17 图表目录 图表1：重点关注公司及盈利预测.........................................................4图表2：光伏产业链价格情况.............................................................11图表3：光伏辅材价格情况...............................................................12图表4：上周（01.05-01.09）申万行业表现................................................13图表5：申万电力设备子板块中涨幅前五（单位%）..........................................13图表6：申万电力设备子板块中跌幅前五（单位%）..........................................13图表7：行业平均估值...................................................................14图表8：12月已完成招标的储能项目类型分布（MWh）........................................15图表9：2小时储能系统平均报价.........................................................16 1、投资观点：国内数据中心迎扩容与升级新周期，直流供电设备有望率先受益 国内数据中心迎扩容与升级新周期，直流供电设备有望率先受益。研究数据显示，2025年国内数据中心行业正在进入爆发式增长阶段，整体规模与增长节奏远超市场原有预期。一方面，国内数据中心市场规模在2025年预计突破3180亿元人民币，同比增长约14.7%，2030年或达1.2万亿元，年复合增长率约25%-28%，数据表明行业爆发式扩容正在实质性展开。另一方面，行业整体IT负载规模也显著攀升，2025年国内数据中心负荷规模约为7.05GW，预计到2030年将达到9.37GW，年复合增长率约5.85%。产业端的市场规模与建设需求均保持长期告诉增长态势，体现出基础设施建设的迫切性。在AI算力需求持续上修的背景下，国内头部互联网厂商的数据中心与AI基础设施资本开支明显提速，行业扩容情况超市场超预期。公开信息显示，字节跳动计划在2026年投入约1600亿元人民币用于AI相关基础设施建设，数据中心与算力硬件为重点方向，其中约一半用于先进AI处理器采购；阿里巴巴宣布2025-2027三年预计将在云与AI硬件基础设施上投入超过3800亿元人民币，这一规模超过过去十年总和，显示其对云与AI基础设施建设的长期布局力度；腾讯方面虽未披露精确年度CapEx数据，但其在公告中表明正大力投入建设人工智能的能力和云基础设施，以拥抱基础模型带来的机会。从产业链角度看，基础设施不仅是“量级扩容”，更推动技术路线与配套产品升级。国内头部互联网厂商已逐渐开始关注HVDC技术在数据中心应用的降本增效优势，这标志着数据中心在供电架构上正从传统交流供电快速向直流化、数字化方向迭代。相较于传统交流供电体系，HVDC能够降低能耗损失，提高供电稳定性并为高密度AI负载提供更高效率的供电解决方案，单机柜功率的提升趋势也推动HVDC成为必然选择。综上所述，在国内互联网大厂资本支出加速释放的背景下，国内数据中心基础设施建设不仅量级上超预期，而且产业链发生结构性升级，均带来了新的投资机会，特别是在IDC配套的直流供电设备方面已有技术积累和先发优势的相关公司，业绩有望率先受益。 从板块来看，近期国内AIDC招标逐步起步，我们建议关注IDC板块：科华数据；HVDC/SST产业趋势发展潜力明显，市场空间较高，且后续仍然有进一步价值量提升空间，建议关注金盘科技，四方股份；其中高压断路器是配电变换的核心缓解，建议关注良信股份；持续关注AIDC的电源板块：中恒电气、麦格米特、欧陆通；储能：阳光电源、同飞股份。 对电力设备板块维持“推荐”评级。 2、行业动态 光伏行业动态： 财政部：2026年4月1日起取消光伏产品出口退税。1月9日，国家财政部、税务总局发布《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》。根据公告，自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税。自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。 五部委：推进工业绿色微网建设，新建风光就地消纳60%以上。1月9日，工信部、国家发改委、国家能能源局等五部门联合印发《工业绿色微电网建设与应用指南（2026—2030年）》的通知，推进工业绿色微电网的建设。根据通知，工业绿色微电网是以向工业用户提供绿色电力为主要目的，集成应用光伏、风电、高效热泵、新型储能、氢能、余热余压余气、智慧能源管控等一体化系统。通知要求，工业企业和园区新建太阳能、风能等可再生能源发电每年就近就地自消纳比例原则上不低于60%。 电力设备行业动态： 国家电网：加大电网投资力度。12月29日，国家电网公司党组召开会议，传达学习习近平总书记近期重要文章、重要贺信精神。公司党组书记、董事长张智刚主持会议并讲话。张智刚强调，要深入学习贯彻习近平总书记在《求是》杂志发表的重要文章《扩大内需是战略之举》精神，把学习贯彻习近平总书记重要文章精神同学习贯彻中央经济工作会议精神结合起来，深刻认识扩大内需是关系经济稳定和经济安全的战略之举，坚决把党中央扩大内需的决策部署落到实处，充分发挥电网基础支撑和投资拉动作用，以更大的力度、更实的举措助力扩内需、稳增长。加大电网投资力度，坚持电力发展适度超前，紧密对接国家重大战略，衔接“两新”“两重”建设，更加有效带动社会投资和产业链供应链发展；积极服务民营经济发展，落实国务院办公厅《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》，抓好公司支持民营企业发展的7方面22项举措落地，持续为民营经济健康发展赋动能；深化全国统一电力市场建设，进一步完善价格引导机制和市场规则，积极服务和融入全国统一大市场。要深入学习贯彻习近平总书记致土库曼斯坦“国际和平与信任年论坛”的重要贺信精神，秉持人类命运共同体理念，践行全球治理倡议，坚持共商共建共享原则，稳健拓展国际业务。 AI行业动态： OpenAI发布ChatGPT Health，打造个人专属健康助手。2026年1月7日消息，OpenAI正式发布ChatGPT Health，定位于将用户健康信息与AI智能安全结合，为用户提供专业的健康咨询服务。该功能提供专用加密、隔离存储等额外隐私保护，健康对话不用于训练基础模型。用户可安全访问医疗记录及Apple Health、MyFitnessPal等健康应用，获取个性化服务，如解读 检 测 结 果、 准 备 就 医问 题 、 分 析保 险 方 案 等。OpenAI宣 称ChatGPT Health是与世界各地的260多名医生密切合作开发，旨在提供清晰、实用的健康信息。目前该功能仅向小部分用户开放。 黄仁勋：第三次浪潮“物理AI”来了。近日，在CES 2026上，黄仁勋总结战略布局称，DeepSeek-R1意外推动行业变革，其传递的核心是AI进入“理解物理世界”的第三阶段，依托Vera Rubin实现算力平价化让企业均可训大模型，通过开源生态争做物理AI时代的“安卓”，并以芯片-软件-仿真平台的全栈布局，加速自动驾驶、机器人等应用2026年规模化落地，标志AI行业从“参数竞赛”转向“生态应用”的关键转折。 机器人行业动态： 全球人形机器人去年总出货量达1.3万台，中国厂商表现突出。近日，市场研究机构Omdia发布的《通用具身机器人市场雷达》报告显示，2025年全球人形机器人市场迈入快速增长阶段，全年总出货量预计达1.3万台。中国厂商在规模化量产与出货量方面表现突出。报告显示，智元以5168台的年度出货量，占据全球39%的市场份额，在出货量与市场份额上均位居全球第一；宇树科技以4200台的年度出货量和32%的市场份额位列第二；优必选则以1000台出货量、7%的市场份额居于第三；乐聚机器人和众擎、傅立叶出货量分别位列第四至第六位。Omdia预测，未来十年人形机器人市场将迎来指数级增长，到2035年全球出货量有望达到260万台。 2026年美国消费电子展：机器人“炫技”成热点。当地时间6日至9日，2026年美国消费电子展（CES）在美国内华达州拉斯维加斯举行。这是世界规模最大的消费技术产业盛会之