西部矿业机构调研纪要

调研日期: 2026-01-09 西部矿业是由青海大柴旦锡铁山矿务局改制成立的，总部位于青海省西宁市，是一家以矿山采选、有色冶炼、金融贸易等领域为主营业务的公司。截至目前，公司在全国11个省市区拥有30余家和控股公司，业务范围涵盖资源开发、冶炼、贸易等。公司保有有色金属资源储量1505万吨，贵金属资源储量黄金27吨，白银3900吨，黑色金属资源储量3.1亿吨。公司拥有探矿权10个、采矿权18个，正开发运行多个大型矿山，其中西藏玉龙铜矿是我国最大的单体铜矿。同时，公司采用当今世界先进冶炼工艺技术，形成了铜15万吨，铅、锌各10万吨产能的冶炼系统。公司主要从事铜、铅、锌、镍、钒、钼、铁等基本金属的采选、冶炼、贸易等业务，分为矿山、冶炼、贸易和金融四大经营板块。西部矿业曾获得多项国家级和行业荣誉，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，坚持政治建设为统领，努力把公司建设成为主业突出、资产优良、管理规范的大型基本金属矿业公司。 2026 年 1 月 9 日,易方达基金、长江证券到访西部矿业股份有限公司总部,参观了企业文化展厅及智慧管控中心,了解公司生产经营情况。记录如下: 1.西矿集团"十五五"规划提出资源量翻倍,上市公司有何具体规划?收购茶亭铜多金属矿的目的是什 么?答:"十五五"规划是集团层面的整体战略规划。上市公司作为核心企业,将持续推进资源增储。2025年底收购茶亭铜多金属矿探矿权是基于公司资源增储的战略目标,也是公司在资源拓展方面的重要成果之一。 2.在行业资源竞争激烈的背景下,公司的竞争优势是什么? 答:公司的竞争优势主要体现在以下六个方面:(1)获取西部资源的地域优势;(2)良好的资源布局以及持续增长的资源储备机会;(3)科技创新优势;(4)高海拔地区采选技术和人才队伍优势:(5)ESG 管理引领可持续发展;(6)业绩稳步提升,长期分红回馈股东。 3.请介绍茶亭铜矿的基本情况及资源潜力。 答:茶亭铜多金属矿主矿产为铜,累计查明工业品级铜矿石量(333 类)12,180.30 万吨,金属量 65.67 万吨,平均品位0.54%;低品位矿铜矿石量(333 类)44,956.12 万吨,金属量 109.09 万吨,平均品位 0.24%;共(伴)生金金属量 248.07t,平均品位 0.43g/t;另外还共生有铅锌、银;伴生矿产有金、银、铜、硫,为大型斑岩型铜金矿床。公司已组织专业团队对茶亭铜多矿开展详查工作,资源增长潜力较为可观,该矿将作为公司"十五五"期间的重点建设项目。 4.玉龙三期投产后,是否还有进一步扩产的潜力和计划? 答:玉龙铜矿储量较大,未来具备较好的资源增长潜力,三期项目建成后,将结合资源储量和矿山生产实际情况论证未来扩产计划。 5.大股东持股约 30%,比例偏低,未来有何安排? 答:大股东持续看好公司发展前景,近年来连续增持。未来如有增持计划,将及时公告。 6.请介绍冶炼板块现状及对 2026 年的展望。 答:当前冶炼行业整体加工利润空间较小,企业多依靠副产品提升收益。2025 年下半年以来,公司通过精细管理、工艺优化,铜、铅冶炼亏损大幅收窄,锌冶炼实现盈利。2026 年预计矿端依然呈现紧缺状态,加工空间压缩,市场不容乐观。但公司将持续提高精益管理水平,提升技术指标,确保冶炼板块减少亏损或扭亏为盈。 7.西部镁业未来的发展定位如何? 答:公司化工镁产品生产运营稳定,随着产品结构完善与销售渠道拓展,叠加下游需求逐步改善,经营成果已明显提升。未来随着沉钴、沉 镍市场需求增长,该板块仍具较好开发价值。