西部矿业机构调研纪要

西部矿业是一家以矿山采选、有色冶炼、金融贸易为主营业务的公司，总部位于青海省西宁市，业务范围涵盖资源开发、冶炼、贸易等，拥有丰富的有色金属、贵金属和黑色金属资源储量。公司分为矿山、冶炼、贸易和金融四大经营板块，曾获得多项国家级和行业荣誉。

华福证券于2025年12月23日到访西部矿业，了解公司生产经营情况，主要调研内容包括：

1. 玉龙铜业：2025年全年铜精矿产量预计15.1万吨，三期工程完成后铜精矿产能预计为18万—20万吨/年；冬季生产基本不受天气影响，但会根据全年生产计划进行检修。
2. 铁精粉业务：双利矿业“露转地”项目预计2026年一季度末试生产，达产后铁矿石处理规模将达到300万吨/年，预计铁精粉产能为87万吨/年。
3. 安徽茶亭铜多金属矿：累计查明工业品级铜矿石量12,180.30万吨，金属量65.67万吨，平均品位0.54%；低品位矿铜矿石量44,956.12万吨，金属量109.09万吨，平均品位0.24%；共(伴)生金金属量248.07吨，平均品位0.43g/t。
4. 西部镁业：盈利水平提高的原因包括开发新品种、拓宽销售渠道以及通过精益管理优化工艺指标。
5. 铅冶炼：铅冶炼亏损是由于铅精矿原料紧缺、市场原材料供给严峻，且稀贵金属综合回收率未达标，副产品难以有效缓解亏损面。