【航运论事】光伏等产品出口退税取消，有望提振一季度欧线货量

能源团队 光伏等产品出口退税取消，有望提振一季度欧线货量 【国投期货|航运论事】 一、政策背景 2026年1月8日，财政部与税务总局联合发布《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》，明确自2026年4月1日起，取消包括光伏产品在内的增值税出口退税。针对电池产品，政策采取分步调整方式，并最终于2027年全面取消。 二、市场反应与短期货量影响 从出口区域结构看，欧洲与亚太是我国光伏组件出口的前两大市场。2024年至今，我国光伏组件对欧洲出口占整体光伏出口量的35%–45%。近年来，光伏组件作为“新三样”之一，已成为中国对欧出口货量的重要支撑。今年1-10月中国对西北欧五国的光伏组件出口量约为0.96亿件，粗略折合集装箱货量约38.5万TEU（按每FEU装载500件组件粗略估算），占欧线整体货量的4%–5%。 政策落地预计将引发光伏企业集中抢出口行为。据行业反馈，部分光伏生产企业已计划在春节假期期间维持生产，并加快向海外发货节奏。预计2026年一季度，抢出口行为将对欧线货量形成一定提振。 2025年8月退税调整传闻出现时，下游买家已提前备货，带动当年8–9月出现一轮抢运。本次政策正式落地且退税率一步到位取消，预计企业排产与发货意愿将更强，抢运规模有望超过上一轮。综合考虑库存因素，预计政策执行前月度出口规模可能达到6.5–7万TEU。对比2025年一季度月均约3.3万TEU的光伏组件出口箱量，预计每月新增货量约3.5万TEU，带来约5%的货量提振，尤其有望支撑春节淡季货量。 然而抢运对实际运价的传导效果仍需观察。春节前若光伏抢出口与春节前出货旺季叠加，短期可能推高运价。但春节后一般为航运市场传统淡季，运力供给相对充裕。届时航司可通过取消淡季停航或从其他干线调配运力等方式应对需求波动。事实上，每月约3.5万TEU的货量增量，相当于约两条17000TEU型船的运力即可消化，因此其对运价的上行推动可能较为有限。此外，2026年二季度起，抢出口对需求的透支效应将逐步显现，可能对后续货量形成压制。 综合来看，本次政策调整预计对近月合约的影响较为显著，利好02合约。对04合约影响仍需观察：传统春节后运价回调趋势可能因货量支撑而放缓，但需求前置对于2026年二季度及往后货量实为利空。 免责声明：国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。