可转债周报：单日成交额再破千亿，中证转债创十年新高

核心观点

• 政策方面：商务部等九部门发布《关于实施绿色消费推进行动的通知》，明确金融支持绿色消费方向；工信部等八部门发布《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，部署七大重点任务促进人工智能与制造业融合；工信部发布《工业互联网和人工智能融合赋能行动方案》，推动工业互联网和人工智能融合赋能。
• 二级市场：权益市场节后开门红，转债跟随权益放量上涨，中证转债刷新十年新高，小盘转债表现占优，转债ETF净申购52.32亿元，资金回流支撑转债估值。
• 一级市场：联瑞转债发行，能辉转债、利民转债提前赎回退市，希望转债到期退市，转债市场存量规模5558.71亿元，7支转债获证监会核准待发，共83.38亿元。

关键数据

• 转债市场：上周中证转债、上证转债、深证转债分别涨4.45%、4.29%、4.57%，日均成交额947.38亿元，创2025年9月以来新高；转债ETF净申购52.32亿元。
• 估值与价格：转债价格算术平均值159.22元，中位数137.90元，上涨；转股溢价率算术平均值44.91%，中位数32.56%，下降；纯债溢价率算术平均值52.35%，中位数29.74%，上升。
• 个券表现：385支转债中352支上涨，塞力转债涨超43%，博瑞转债涨超30%；天创转债跌超20%，电化转债跌超8%。

研究结论

• 短期内，转债在正股强势和配置资金回流下持续走强，但部分热门板块转债呈现高价、高溢价率双高趋势，短期监管降温可能导致波动；小微盘科技转债或有补涨机会。
• 年报业绩预告和快报披露高峰临近，业绩超预期表现或对转债提振。
• 一级市场发行节奏平稳，存量规模减少，未来需关注新发转债的条款设计。