棉花、棉纱日报

2026年01月12日 研究员：王玺圳、刘倩楠 期货从业证号：F03118729、F3013727投资咨询证号：Z0022817、Z0014425 棉花、棉纱日报 联系方式：:wangxizhen_qh@chinastock.com.cn 第二部分市场消息及观点 【棉花市场消息】 1、根美国农业部的统计，截至2026年1月9日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为277.56万吨，占年美棉产量预估值的89.2%，同比慢9%（2025/26年度美棉产量预估值为311万吨）。美陆地棉检验量270.3吨，检验进度达89.37%，同比降9%；皮马棉检验量7.29万吨，检验进度达88.6%，同比慢20%。周度可交割比例在76.8%，季度可交割比例在82.3%，同比高1.4个百分点。美棉上市检验中后期，陆地棉累计检验量同比减少幅度收窄，皮马棉亦小幅加快，季度可交割比例小幅下滑。按2024/25年度产量和目前检验量同比落后幅度推算，2025/26年度产量仅为283万吨，预计后期上市检验速度将加快。 2、CFTC发布ICE棉花期货合约上ON-CALL数据报告：截至1月2日，ON-CALL 2603合约上卖方未点价合约减持1977张至18662张，环比上周减少4万吨。25/26年度卖方未点价合约总量减持2068张至36195张，折82万吨，环比上周减少5万吨。ICE卖方未点价合约总量降至46251张，折105万吨，较上周减少1927张，环比上周减少4万吨。 3、中国棉花信息网专讯2026年1月12日，出疆棉公路运输价格指数为0.1726元/吨·公里，环比下跌3.52%。今日，运输需求基本持平，运力资源相对充足，指数小幅下降。预计短期内，运价指数或将呈现整体窄幅波动态势。 【交易逻辑】 近日新疆棉花协会发布文章《2026年新疆棉花种植面积将迎来结构性压缩》，之前市场流传的减产传言逐渐得到印证。此外，最近棉花销售进度仍然较快，销售进度处于历年同期高位，而中美关系缓和以及新一年新疆纺织厂扩产能预期也给棉花消费带来一定预期都给支持基本面上涨。目前盘面上涨趋势较为明显，部分轧花厂惜售情绪增加，而下游备货意愿也增加，纺织厂开始陆续点价。综合来看，棉花价格由于市场利多因素支撑，棉花基本面仍偏强。近期棉花价格大幅回调，观察20日线能否突破。 【交易策略】 1、单边：预计未来短期美棉走势大概率区间震荡为主，郑棉近期主力合约持仓有所下降价格大幅回落建议观望。 2、套利：观望。 3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【棉纱行业消息】 1、纯棉纱市场交投偏淡，刚需走货为主，纯棉纱价格稳中有涨，下游对新一轮涨价接受度较差，个别厂商反应南通和兰溪市场下游订单有略微回暖；河南往江浙地区物流较上月有所增加。后续需继续关注郑棉走势和下游需求情况。 2、全棉平布出货仍分化，服装类织厂心态谨慎，家纺类坯布厂心态略好。服装订单一般且仍未见持续好转，观察春节后行情变化情况。家纺类坯布表现尚可，南通地区有做家纺布的织厂表示走货仍好，但也有个别织厂表示要将工作重心转移至回款。 第三部分期权 波动率走势判断：昨日棉花10日HV为6.4492，波动率较上一日略增，CF601-C-13400隐含波动率为6.7%，CF601-P-13000隐含波动率为11.4%，CF601-P-12400隐含波动率为17.8%。 权策略建议：昨日郑棉主力合约持仓PCR为0.7339，主力合约的成交量PCR为0.6421，今日认购认沽成交量均有减少。 期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐 意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799