天然橡胶产业链周度策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 【行情复盘】新年后第一周，商品市场情绪亢奋，工业品指数出现强势上涨，周四商品在连续上涨后，部分出现巨幅调整，橡胶期价冲高回落，宽幅震荡。宏观情绪显著走强，央行工作会议强调，把促进经济高质量发展物价合理回升作为货币政策的重要考量，受此提振，股市及商品市场延续强势上涨。中国12月官方制造业PMI为50.1,国内经济景气度出现改善。伴随首批国补资金下达，预计一季度消费端仍有支撑，进而带动改善国内经济预期，宏观数据中性偏多。本周橡胶现货价格上海全乳胶周均价15850元/吨，周环比+250/+0.60%；青岛市场20号泰标周均价1920美元/吨，+50/+0.65%；青岛市场20号泰混周均价15100元/吨，+100/+0.68%。东南亚加工厂美金船货价格继续上涨，贸易商补货利润倒挂，同时销区现货压力不大，支撑现货报盘继续上涨，下游制品企业询盘刚需，高价原料补库谨慎。 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年01月10日星期六 【重要资讯】隆众资讯显示，截至2026年1月4日，中国天然橡胶社会库存123.2万吨，环比增加3.1万吨，增幅2.5%，中国深色胶社会总库存为81.5万吨，增3%。其中青岛现货库存增4.5%；云南增0.3%；越南10#增3.5%；NR库存小计增1.3%，中国浅色胶社会总库存为41.7万吨，环比增1.3%。其中老全乳胶环比降0.8%，3L环比增7%，RU库存小计增3.6%。本周中国半钢轮胎样本企业产能利用率为63.78%，环比-2.75个百分点，同比-13.97个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为55.50%，环比-2.43个百分点，同比-3.37个百分点。周内部分企业仍处于“元旦”假期停工检修状态，4号左右逐步复工，周内多数时间排产未能正常运行，拖拽整体产能利用率继续走低。周期内出货缓慢，去库节奏不及预期。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】本周宏观情绪整体利好，国内反内卷热度上升，对商品市场形成提振。供需基本面，当前橡胶产地现货上量稳定，原料价格稳中偏强，国内海南产区停割，工厂收胶抢购热度有限，海外割胶高产期对供应施压，泰国原料价格节后小幅反弹。下游季节性淡季，终端需求疲软叠加货源充足，成品库存呈增长态势，天胶现货库存延续季节性累库，对现货施压，但中长期，供需过剩格局随着产量见顶有望逐步改善。 【交易策略】 国内宏观情绪偏强，消费及反内卷政策密集，操作上单边轻仓逢低买入2605合约为主。RU主力合约支撑位关注1500-15700，压力位关注16100-16400；NR主力合约支撑位关注12800-13000，压力位关注13420-13800。 目录 第一部分橡胶品种观点总结......................................................................................................................1第二部分期货市场情况分析......................................................................................................................1一、期货周度行情回顾.............................................................................................................................1二、期货市场仓单情况.............................................................................................................................2三、基差价差情况....................................................................................................................................3四、月间价差情况....................................................................................................................................3第三部分产业基本面情况.........................................................................................................................4一、国内外现货价格................................................................................................................................4二、产业供需...........................................................................................................................................5三、期现库存...........................................................................................................................................6第四部分期权相关数据.............................................................................................................................7 图目录 图1：收盘价:橡胶主连.........................................................................................................................................................................1图2：收盘价:20号胶主连.....................................................................................................................................................................2图3：注册仓单数量:橡胶指数............................................................................................................................................................2图4：注册仓单数量:20号胶指数.......................................................................................................................................................2图5：橡胶主连基差................................................................................................................................................................................3图6：20号胶主连基差...........................................................................................................................................................................3图8：收盘价：RU-NR价差.....................................................................................................................................................................3图9：RU收盘价：1-5合约月差............................................................................................................................................................4图10：RU收盘价：5-9合约月差.........................................................................................................................................................4图11：20号胶：10-11月差..................................................................................................................................................................4图12：20号胶：11-12价差..................................................................................................................................................................4图13：天然橡胶到港价.........................................................................................................................................................................5图14：各主流天然橡胶市场价............................................................................................................................................