动力煤周报：电煤需求好转，港口煤价小幅上行

动力煤周报 电煤需求好转，港口煤价小幅上行 核心观点 2026年首周，国内动力煤价格维持小幅上行走势。截至1月8日，秦皇岛港5500K动力煤报价693元/吨，周环比上涨17元/吨。进入新一年度，此前因完成年度目标而停产的煤矿陆续复产，国内动力煤产量虽边际恢复，但改善幅度有限，叠加春节临近，煤矿将迎来停产休假，动力煤供应阶段性收缩预期增强。此外，近期国内气温下降，沿海城市用煤需求加速改善，是支撑港口煤炭市场的重要因素。库存方面，iFind数据显示，截至1月8日，环渤海9港煤炭总库存2671.3万吨，周环比去库161.4万吨，较去年同期库存偏高178.1万吨。整体来看，动力煤供需格局改善，叠加春节煤矿停产预期带来供应支撑，动力煤价格迎来止跌小幅上行。 宝城期货研究所 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 第1章新闻资讯和市场行情 （1）2025年12月份工业生产者出厂价格同比降幅收窄环比涨幅扩大 2025年12月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.9%，降幅比上月收窄0.3个百分点；环比上涨0.2%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。工业生产者购进价格同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.4个百分点；环比上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。2025年全年，工业生产者出厂价格下降2.6%，工业生产者购进价格下降3.0%。 工业生产者价格同比变动情况 12月份，工业生产者出厂价格中，生产资料价格下降2.1%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约1.53个百分点。其中，采掘工业价格下降4.7%，原材料工业价格下降2.6%，加工工业价格下降1.6%。生活资料价格下降1.3%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.35个百分点。其中，食品价格下降1.5%，衣着价格下降0.1%，一般日用品价格上涨1.4%，耐用消费品价格下降3.5%。 工业生产者购进价格中，建筑材料及非金属类价格下降6.4%，燃料动力类价格下降5.7%，化工原料类价格下降4.9%，农副产品类价格下降4.1%，黑色金属材料类价格下降3.3%，纺织原料类价格下降1.9%；有色金属材料及电线类价格上涨10.5%。 （2）2025年云南省新增新能源装机超1600万千瓦 云南国资委消息，2025年云南省新增新能源装机超1600万千瓦。 随着多个新能源场站近期密集投产，云南省2025年新增新能源投产装机规模突破1600万千瓦，达1623.3万千瓦，圆满完成年度目标，其中，风电91.8万千瓦，集中式光伏1531.5万千瓦，新能源装机占全省电源总装机超过四成。 立足全国约20%绿色能源蕴藏量、超1.5亿千瓦新能源远景可开发容量的资源禀赋，云南省提速推进新能源开发建设。“十四五”期间，云南省新能源装机年均增长率达41%，目前新能源总装机已突破7000万千瓦，较“十三五”末净增5500万千瓦，新能源利用率稳定在95%以上，新能源第二大电源地位持续巩固，为云南省电力保供和绿色发展注入澎湃动力。 为满足电源并网增长需求，云南省持续提速电网配套项目建设。2021年以来，云南建成投产主网项目超800项，按期建成投产500千伏光辉输变电工程等235项新能源配套工程，直接推动500千伏骨干工程从单点突破迈向集群见效，最大限度促进新能源消纳。据了解，“十四五”期间全省500千伏电网项目共有60项纳入国家规划，全部建成后可支撑1亿千瓦以上新能源并网消纳。云南电网将加快500千伏德茂、乐业、长新、江城等输变电工程建设，实现电网建设与新能源电源规划的精准衔接。 （3）2025年内蒙古新增13处煤炭产能储备项目涉及产能2360万吨 2025年，内蒙古自治区能源工业为全区经济高质量发展提供了有力支撑，全年能源重大项目完成投资超过3000亿元，能源工业增加值同比增长5%以上，能源工业投资约占全区固定资产投资的35%。 煤炭方面，2025年内蒙古加快释放优质产能，3处矿区总规获国家批复，新增13处煤炭产能储备项目，储备产能2360万吨，并已完成国家下达的7.95亿吨煤炭保供任务。 同时，绿色开采与智能开采技术广泛应用，绿色煤矿和智能化煤矿占在产煤矿的比重分别达到61%和74%。 电力方面，蒙东电网“七横一纵”与蒙西电网“四横六纵”500千伏主干网架建设全面完成。全区电力总装机在全国率先突破3亿千瓦，外送电量达3500亿度，连续21年领跑全国。电力市场建设取得重要突破，蒙东电力现货市场启动连续结算试运行，蒙西现货市场成为全国第5个转入正式运行的现货市场。 数据来源：iFind、宝城期货 第2章市场数据跟踪 根据秦皇岛煤炭网，2026年1月7日当期，环渤海动力煤价格指数报收于685元/吨，环比上周跌8元/吨。 港口价格方面，截止到1月8日，秦皇岛港山西产动力煤5500大卡平仓价报收693元/吨，较12月31日增17元/吨；5000大卡动力末煤平仓价605元/吨，较12月31日增20元/吨。 物流方面，本周，航运运价环比下调，截止到1月8日，上海航运交易所发布中国沿海煤炭运价综合指数报收于611.84点，较12月31日下调28.74点；BDI运价指数边际走低，截止到1月8日，波罗的海干散货指数报收于1718点，较1月2日下调164点。 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 北港现货价格方面，截至1月08日，秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000和Q4500动力末煤现货价分别为742.86、693.00、605.00、518.00元/吨。 资料来源：iFind、宝城期货 基差方面，截至本周收盘，郑煤主力合约较秦皇岛港动力煤5500大卡报价偏高108.4元/吨。 资料来源：iFind、宝城期货 价格指数方面，1月07日环渤海Q5500指数报收于685元/吨，环比减8元/吨。 资料来源：iFind、宝城期货 进口煤方面，截至1月08日，广州港Q5500印尼煤库提价为741.42元/吨，比国内秦皇岛港动力煤报价高48.42元/吨。 资料来源：iFind、宝城期货 国际煤价指数方面，截至1月02日，纽卡斯尔动力煤现货价为107.53美元/吨。 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 港口调度方面，截至1月07日，秦皇岛港煤炭库存525万吨，较上周同期环比减101万吨；秦皇岛港锚地船舶数量为16艘。 第3章后市展望 2026年首周，国内动力煤价格维持小幅上行走势。截至1月8日，秦皇岛港5500K动力煤报价693元/吨，周环比上涨17元/吨。进入新一年度，此前因完成年度目标而停产的煤矿陆续复产，国内动力煤产量虽边际恢复，但改善幅度有限，叠加春节临近，煤矿将迎来停产休假，动力煤供应阶段性收缩预期增强。此外，近期国内气温下降，沿海城市用煤需求加速改善，是支撑港口煤炭市场的重要因素。库存方面，iFind数据显示，截至1月8日，环渤海9港煤炭总库存2671.3万吨，周环比去库161.4万吨，较去年同期库存偏高178.1万吨。整体来看，动力煤供需格局改善，叠加春节煤矿停产预期带来供应支撑，动力煤价格迎来止跌小幅上行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 服务国家走向世界知行合一专业敬业 诚信至上合规经营严谨管理开拓进取 免责条款 免责条款除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。