所长早读

核心观点：

• 地缘政治风险上升： 美国总统特朗普再次威胁伊朗，并考虑军事打击，同时传出计划入侵格陵兰岛，引发市场对战后建立的国际秩序的担忧，推动战略资源争抢。
• 商品板块分析：
  • 贵金属： 黄金因避险情绪回升而上涨，白银再探新高。
  • 有色金属： 铜因需求预期增强而价格上涨，锌偏强运行，铅因海外库存减少而支撑价格，锡震荡走强，铝和氧化铝重心显著上行，铸造铝合金跟随铝价。
  • 贵金属： 铂和钯ETF持仓持续流出，区间震荡。
  • 黑色系： 镍和不锈钢受产业和二级资金博弈影响，宽幅震荡运行，铁矿石估值偏高，谨慎追多，螺纹钢和热轧卷板原料强于成材，钢厂利润延续压缩，硅铁和锰硅市场情绪消退，盘面宽幅震荡，焦炭和焦煤事件发酵，高位震荡。
  • 化工品： 对二甲苯单边高位震荡市，关注月差正套，PTA和MEG成本支撑偏强，趋势偏强，橡胶宽幅震荡，合成橡胶高位震荡，LLDPE标品排产维持偏低，进口利润修复明显，PP丙烯强于乙烯，一季度PDH检修预期较强，烧碱偏弱震荡，纸浆宽幅震荡，玻璃原片价格平稳，甲醇短期偏强，尿素短期回调，中期偏强，苯乙烯短期震荡，纯碱现货市场变化不大，LPG短期供应偏紧，关注下行驱动兑现，丙烯现货供需收紧，趋势偏强，PVC偏弱震荡，燃料油短线大幅转弱，下方仍有支撑，低硫燃料油夜盘继续上行，外盘现货高低硫价差持续反弹，集运指数（欧线）短线或偏强震荡；02多单、04空单酌情减仓，短纤和瓶片震荡偏强，胶版印刷纸逢高布空，纯苯短期震荡为主，棕榈油和豆油关注MPOB报告利空落地情况，豆粕和豆一震荡，等待凌晨USDA报告，玉米关注现货，白糖窄幅整理，棉花等待调整结束，鸡蛋远月情绪转弱，生猪需求存负反馈，供应预期增量，花生震荡运行。
• 关键数据：
  • 美国新增非农就业人数不及预期，但失业率下降，交易员几乎抹去1月降息押注。
  • 美国密歇根大学1月消费者信心初值升至四个月最高。
  • 卡莫阿-卡库拉铜冶炼厂成功出产首批阳极铜，2026年预计生产38万吨-42万吨矿产铜。
  • 标普全球预测到2040年全球铜需求将大幅增长。
  • 智利国家铜业公司2025年的铜产量为133.2万吨。
  • 泛太平洋铜业上个月向日本国内客户提出的2026年铜升水高达每吨330美元，创下历史新高。
  • SMM电池级碳酸锂指数价格138842元/吨，环比上一工作日上涨1799元/吨。
  • 海南矿业新能源板块迎来里程碑时刻：马里布谷尼锂矿生产的3万吨锂精矿运抵海南洋浦港。
  • 财政部、税务总局：自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%。
  • 2025年12月份，全国居民消费价格同比上涨0.8%。
  • 2025年12月中旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1601万吨，环比上一旬增加126万吨，增长8.6%。
  • 2025年10月，我国进口钢材50.3万吨，环比减少4.5万吨、降幅8.2%；均价1593.0美元/吨，环比下跌31.1美元/吨、跌幅1.9%。
  • 2026年1月7日，中国甲醇港口样本库存量：153.72万吨，较上期+4.08万吨，环比+2.73%。
  • 2026年1月7日，中国尿素企业总库存量102.22万吨，较上周增加0.30万吨，环比增加0.29%。
  • 2026年1月9日，江苏纯苯港口样本商业库存总量：31.8万吨，较上期库存30.0万吨上升1.8万吨，环比增加6.00%。
  • 2026年1月5日，中国纯苯港口样本商业库存总量：33.8万吨，较上期库存32万吨累库1.8万吨，环比上升5.62%。
  • 2026年1月9日，山东纯苯不完全统计非长协成交2600吨左右，自提价格范围5203-5243元/吨，均价5223元/吨。
  • 2026年1月5日，中国甲醇港口样本商业库存总量：100950吨，较上期库存100810吨上升140吨，环比上升1.41%。
  • 2026年1月5日，中国纯苯港口样本商业库存总量：100950吨，较上期库存100810吨上升140吨，环比上升1.41%。
  • 2026年1月7日，中国尿素企业总库存量102.22万吨，较上周增加0.30万吨，环比增加0.29%。
  • 2026年1月9日，江苏纯苯港口样本商业库存总量：31.8万吨，较上期库存30.0万吨上升1.8万吨，环比增加6.00%。
  • 2026年1月5日，中国纯苯港口样本商业库存总量：33.8万吨，较上期库存32万吨累库1.8万吨，环比上升5.62%。
• 研究结论：
  • 地缘政治风险上升，推动战略资源争抢，贵金属和部分有色金属价格预计将维持强势。
  • 部分化工品如PTA、MEG等因成本支撑而趋势偏强，但需关注需求变化。
  • 钢材、铁合金等受原料成本和供需关系影响，价格预计将宽幅震荡。
  • 烧碱、纸浆等因供应过剩和需求疲软，价格预计将偏弱运行。
  • 油脂板块受美豆动能有限和MPOB报告影响，价格预计将单边区间运行。
  • 农产品板块中，玉米和白糖关注现货，棉花等待调整结束，鸡蛋和生猪需求存在负反馈，花生震荡运行。