美国12月新增非农就业人数为5万人,低于市场预期的7万人,10月和11月新增就业合计下修7.6万人,显示就业市场走弱。新增就业主要集中在酒店休闲和教育医疗等服务行业,建筑和制造业就业减少。12月失业率降至4.4%,好于市场预期的4.5%,11月失业率被下修至4.54%,主要由于劳动参与率下降和劳工供应减少抵消了劳工需求走弱的影响。
美联储短期将保持观望。尽管新增就业放缓,但失业率改善,反映就业市场同时受到需求走弱和供给减少的复杂影响。去年第四季度联邦政府暂时停摆形成低基数,第一季度大美丽法案减税政策带来提振效应,美国经济增速将会回升。随着大宗商品价格持续走高,商品通胀将延续反弹,但油价和房租通胀回落将抵消前者作用,上半年美国通胀可能小幅回落,但仍显著高于目标。下半年,随着减税政策效应递减,美国经济增长将再次放缓,但通胀可能回升,因油价和房租通胀降势趋缓,商品通胀进一步走高。
预计美联储全年仅在6月降息一次25个基点,很大程度上作为新任主席上任后的政治表态。上半年美国经济可能处于金发姑娘状态,减税政策提振经济增长,油价和房租通胀回落抵消商品通胀反弹,美元流动性保持宽松状态,风险资产可能走高。下半年美国经济可能呈现滞涨趋势,经济增速放缓,而通胀止跌回升,美元流动性收紧预期升温,风险资产价格可能回调。