甲醇周报：伊朗地缘成为市场焦点，下游MTO检修预期

甲醇观点 市场要闻与重要数据 港口供应方面：海外甲醇开工率58.90%（+0.00%）；中国进口甲醇周频到港量37.33万吨（-8.86），其中华东到港量34.22万吨（-3.44），华南到港量3.11万吨（-5.42）。 内地供应方面：中国甲醇开工率91.42%（+1.01%），其中煤制甲醇开工率86.44%（+0.53%）、天然气甲醇开工率34.67%（+0.61%）、焦炉气甲醇开工率59.70%（-0.37%）；西北开工率97.18%（+0.08%），华北开工率73.03%（+0.38%），华中开工率89.42%（+2.62%），华东开工率90.97%（+5.47%），西南开工率59.01%（-2.24%）。 港口需求方面：太仓周均提货量2925吨/天（+96），华东MTO企业周度采购量232600吨（+61900），外采甲醇MTO企业开工率78.88%（-0.47%）。 内地需求方面：甲醇企业待发订单量237471吨（+29961）。传统下游样本企业原料采购量29900吨（-2500），甲醛开工率35.25%（-3.32%）、醋酸开工率76.99%（-2.72%）、MTBE外销工厂开工率67.57%（-0.44%）、二甲醚开工率3.01%（-0.65%）；西北MTO企业周度采购量56000吨（-500），MTO企业开工率88.06%（+0.57%）。 库存方面：甲醇港口库存吨1537198（+40790），其中江苏830978吨（-22867）、浙江292300吨（+80000）、广东213000吨（-1000）、福建200920吨（-15343）；MTO样本企业甲醇库存86万吨（+9）。下游样本企业甲醇库存156700吨（-9800）。中国内地甲醇工厂库存447680吨（+25090），西北厂库270500吨（+17000）、华北厂库20800吨（-500）、华中厂库25800吨（+2940）、华东厂库85750吨（+6550）、西南厂库42000吨（-2000）。 市场分析 港口方面。伊朗地缘局势进一步紧张，给予盘面支撑，目前伊朗甲醇装置仍处于冬检中，伊朗装船量已逐步兑现回落，等待中国到港量见顶回落的兑现，目前中国甲醇港口总库存继续维持高位，分化为浙江进一步累积，江苏见顶回落。但下游有所拖累，MTO后续有检修预期，兴兴1月中下旬检修预期，1月现实库存压力仍大；后续2-3月及上半年关注盛虹及渤化MTO检修的兑现可能，若兑现则削弱原2-4月的去库预期。 内地方面。煤头维持高开工，西南气头关注中下旬复工进度，内地工厂处于库存持续回升周期。传统下游季节性淡季表现一般，甲醛逐步进入年前降负阶段，醋酸维持同期低负荷，仅MTBE开工尚可。内地淡季累库背景下，港口回流内地窗口关闭，港口与内地割裂。 策略 单边：谨慎逢低做多套保跨期：MA2605-MA2609价差逢低做扩跨品种：LL2605-3*MA2605跨品种价差逢高做缩 风险伊朗地缘局势进展，伊朗装置冬检停车持续时长，MTO检修兑现进度 图表 图1：甲醇主力期货合约价格走势............................................................................................................................................4图2：甲醇太仓现货价格............................................................................................................................................................4图3：甲醇内蒙北线现货价格....................................................................................................................................................4图4：主力合约太仓基差............................................................................................................................................................4图5：主力合约内蒙北线基差....................................................................................................................................................4图6：甲醇01-05期货合约价差...................................................................................................................................................4图7：甲醇05-09期货合约价差...................................................................................................................................................5图8：甲醇09-01期货合约价差...................................................................................................................................................5图9：国外甲醇产能利用率........................................................................................................................................................5图10：甲醇中国到港量..............................................................................................................................................................5图11：甲醇到港量：华东地区..................................................................................................................................................5图12：甲醇到港量：华南地区..................................................................................................................................................5图13：中国甲醇产能利用率......................................................................................................................................................6图14：中国煤制甲醇周度开工率..............................................................................................................................................6图15：中国天然气甲醇周度开工率..........................................................................................................................................6图16：中国焦炉气甲醇周度开工率..........................................................................................................................................6图17：华北地区甲醇开工率......................................................................................................................................................6图18：西北地区甲醇开工率......................................................................................................................................................6图19：华东地区甲醇开工率......................................................................................................................................................7图20：华中地区甲醇开工率......................................................................................................................................................7图21：西南地区甲醇开工率......................................................................................................................................................7图22：华南地区甲醇开工率......................................................................................................................................................7图23：太仓甲醇周度发运量..........................................................................................................................