棉花期货价格减仓下跌 生猪结构性矛盾或缓解

棉花

• 行情资讯：郑州棉花期货价格减仓下跌，郑棉5月合约收盘价报14740元/吨，下跌295元/吨或1.96%。现货方面，中国棉花价格指数(CCIndex)3128B报15992元/吨，上涨208元/吨。巴西12月出口原棉45万吨，同比增加10万吨，其中对中国出口14.6万吨，同比增加6万吨。美国12月对中国出口原棉6.85万吨，同比减少8.55万吨。纺纱厂开机率64.7%，环比持平，同比增加4.5个百分点。全国棉花商业库存529万吨，同比增加10万吨。
• 策略观点：受新疆棉花种植面积调减预期及下游开机率同比增加影响，郑棉价格上行至近期高位，短线价格波动幅度可能放大。等待回调择机做多。

生猪

• 行情资讯：国内猪价涨跌稳均有，主流偏弱，河南均价12.81元/公斤，四川均价12.94元/公斤。临近周末，养殖企业出栏计划有限，屠宰企业采购积极性下降，价格或有稳有降。
• 策略观点：低价刺激消费、春节偏晚引发需求后置及大猪结构性偏紧促成猪价反弹，短期猪价走强逻辑较硬。中期支撑逻辑面临坍塌风险，价格或将重回总量过剩逻辑。操作上宜关注偏近淡季合约上方压力，反弹抛空为主。长期而言，产能下降将在下半年猪价上逐步体现，留意远月合约下方支撑。