油脂：菜油受消息面利空领跌市场

发布时间：2026-01-09 13:57:32作者：广发期货来源：广发期货 行情复盘 1月8日，菜籽油期货主力合约收跌1.29%至8956.0元。 持仓量变化 1月8日收盘，菜籽油期货持仓量：+20113手至248582手。 背景分析 受到CBOT大豆昨日上涨(本周中粮集团采购10船美国大豆，总计约60万吨)的提振，但是国内菜油下跌(若加拿大取消对中国电动汽车的关税，中国将会取消对加拿大油菜的关税)，拖累豆油。 后市展望 加拿大总理确定访华日期，消息人士称加拿大或将在磋商中暂停对中国电动汽车征收关税一年，作为回应，中国亦可能暂停对加拿大菜油及菜粕加征的100%额外关税。若后期中加贸易关系修复，将有助于补充国内菜油库存，受此情绪面利空压制，郑油领跌植物油市场。短期需关注下周磋商进展，盘面整体以弱势看待。 研报正文研报正文 连豆油5月合约在8000元下方震荡，受到CBOT大豆昨日上涨(本周中粮集团采购10船美国大豆，总计约60万吨)的提振，但是国内菜油下跌(若加拿大取消对中国电动汽车的关税，中国将会取消对加拿大油菜的关税)，拖累豆油。主力5月合约报收在7944元，与昨日收盘价相比下跌14元。现货小幅下跌，基差报价以稳为主。 江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价8470元/吨，较昨日下跌30元/吨，江苏地区工厂豆油1月现货基差最低报2605+530。广东广州港地区24度棕榈油现货价格8582元/吨，较前一日上涨50元/吨，广东地区工厂1月基差最低报2605+120。港口三级油现货报每吨9760-10160元/吨，内陆报价为每吨9940-10360元，江苏地区工厂菜籽油1月现货基差最低报2605+780。 【基本面消息】 调查显示，马来西亚12月棕榈油库存预计将升至近七年来高点，因月度产量强劲，盖过了出口的温和改善。其中产量176万吨，出口125万吨，进口3.6万吨，库存297万吨。彭博社调查显示产量为176万吨，出口123万吨，进口4万吨，消息36.5万吨，库存299万吨。 马来西亚棕榈油协会(MPOA)称，2025年12月马来西亚棕榈油产量预估为184万吨，环比下降4.64%，其中马来西亚半岛的产量环比下降7.59%，沙巴的产量环比下降0.60%;沙捞越的产量环比下降2.41%。 调查报告显示，马来西亚2025/26年度棕榈油产量预计为1,960万吨，较上次预估高出2.1%。预估区间介于1,910-2,010万吨。行业人士预计，马来西亚2025年(1-12月)棕榈油年产量将首次超过2,000万吨，部分原因是劳动力改善提升了收割效率。 调査报告显示，印尼2025/26年度棕榈油产量预估维持在5.120万吨不变，预估区间介干4.620-5,620万吨。泰国2025/26年度棕榈油产量预计为382万吨，反映出单产稳定增长，预估区间为332-432万吨。 印尼能源部公布的数据显示，该国去年消费1,420万升棕榈基生物柴油，较上年增长5.2%，因该国实施B40生物 柴油掺混要求，即B40。印尼是全球最大的棕榈油出口国，该国计划今年将生物柴油的掺混比例提升至50%，可能从下半年开始。美国农业部驻吉隆坡专员表示，此前高于预期的单产使得马来西亚2025/26年度棕榈油生产取得良好开端。 该专员在1月6日发布的报告中预测本年度总产量为1970万吨，较2024/25年度的1938万吨有所增加。监测数据显示1月8日，马来西亚24度报1020涨12.5美元，理论进口成本维持在8807-8890元之间，进口成本上涨105元。和港口现货对比来看，理论进口亏损扩大了55元。其中天津亏损168元，广州亏损在225元。 【行情展望】 棕榈油方面，随着下周MPOB报告出台，毛棕油期货将会选择出新的突破方向。如果报告呈现利空出尽叠加1月出口改善的利多影响，则毛棕油期货有继续向上走强至4200-4250令吉的机会。 国内方面，大连棕榈油期货市场维持区间震荡整理走势，后市连棕油走势仍要视马棕走势给予指引，同时年前的备货需求预期也会给盘面带来提振。密切地关注8500-8600元区间支撑。 豆油方面，CBOT大豆近几日上涨，对CBOT豆油有支撑。不过，美国豆油的工业用量不确定，国际原油连跌两天，受此影响，CBOT豆油短线窄幅震荡调整为主，调整之后，受到南美大豆还有几周就会收割的影响，CBOT豆油有下跌可能。 国内方面，国内豆油基本面向好，春节备货且大豆进口量减少，但是今年整体的备货量同比下降，并且巴西大豆丰产的预期持续施压豆类市场。连豆油在短暂震荡之后，仍有下跌可能。 菜油方面，加拿大总理确定访华日期，消息人士称加拿大或将在磋商中暂停对中国电动汽车征收关税一年，作为回应，中国亦可能暂停对加拿大菜油及菜粕加征的100%额外关税。若后期中加贸易关系修复，将有助于补充国内菜油库存，受此情绪面利空压制，郑油领跌植物油市场。短期需关注下周磋商进展，盘面整体以弱势看待。 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。 关联品种关联品种豆油棕榈油菜籽油所属公司：广发期货