甲醇周报：供需均有缩减预期 甲醇抬升后震荡整理

行情回顾

• 甲醇主力合约MA2605周涨幅2.2%，增仓8万手，持仓81万手。
• 港口甲醇市场走强后趋稳，太仓地区周均价上涨3.68%，内蒙古地区周度均价上升1.14%。
• 沿海市场卖方心态偏强，但下游接受程度一般，需求有减弱预期。

甲醇基本面分析

• 开工率：国内甲醇整体装置开工负荷78.09%，较上周提升0.42个百分点；西北地区开工负荷89.60%，较上周提升0.29个百分点。部分装置仍在检修中，但1月部分装置预计恢复运行，产量或将增长。
• 进出口：进口套利窗口关闭，转口套利窗口维持打开。
• 港口库存：沿海甲醇库存146.25万吨，环比持平，可流通货源预估71.3万吨。预计1月中旬进口船货到港量68万吨，后期流向下游工厂的进口船货增多。
• 上游成本：国际天然气价格延续下跌，天然气制甲醇进口成本下降至1645元/吨。
• 下游需求：甲醇下游加权开工率77.6%，环比-0.6%。传统下游加权开工率55%，环比-2.3%。
• MTO开工：甲醇制烯烃装置平均开工负荷85.42%，较上周下降0.24个百分点。外采甲醇的MTO装置平均负荷78.88%，较上周下降0.47个百分点。

后市展望

• 国内供应端或将维持增长，进口方面后期进口有下降预期。
• 沿海甲醇心态略有转弱，但跌幅或将有限。