供需均有改善，甲醇震荡运行——甲醇周报长安期货 投资咨询部 分析师：张 晨 F3085352Z00195262023年08月28日 目录/Contents01行情回顾02基本面分析03后市展望 01添加标题添加标题添加标题添加标题添加标题 行情走势•上周甲醇期货合约周一大幅拉涨，01合约一举突破2480点，此后震荡整理，周线小幅收涨82或3.35%•受期货盘面影响，现货市场走势上扬，8月25日，华东市场中间价环比前一周上涨62.5元/吨，华南市场中间价环比前一周上涨75元/吨，西北市场中间价环比持平资料来源：文华财经，WIND，长安期货甲醇主力合约走势-日线甲醇现货市场价格走势1000150020002500300035002022-07-282022-08-282022-09-282022-10-282022-11-282022-12-282023-01-282023-02-282023-03-282023-04-282023-05-282023-06-282023-07-282023-08-28华东地区华南地区西北地区山东南部地区 02添加标题添加标题添加标题 （1）供给端资料来源：隆众资讯，长安期货•8月25日当周，国内甲醇装置开工率80.44%，环比上涨2.49个百分点，同比上涨9.82个百分点，仍为为近五年同期最高•8月25日当周，国内甲醇周度产量165.7万吨，为年内新高，产量周环比增加5.13万吨，涨幅3.2%，同比大涨24.27万吨，涨幅17.17%•上期新增内蒙古新杭检修，烟台万华、山西焦化等六套装置减产，同时延长中煤等四套装置重启，整体恢复量多于损失量，故产能利用率上涨。从装置变动计划看，周末开始至本周，安徽华谊、宁夏和宁等四套装置计划检修，涉及产能115万吨/年，日均损失0.3万吨，此外久泰新材料200万吨/年装置因气化炉故障降负，恢复满产时间待定，与此同时内蒙古新奥等五套装置重启，预计日均增产0.5万吨，考虑装置变动时间问题，本周装置开工率或有下行，但后续供给端将继续上行50%55%60%65%70%75%80%85%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年100 120 140 160 180 200 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年甲醇周度开工率甲醇周度产量 0 20 40 60 80 100 120 140 160 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年（1）供给端资料来源：隆众资讯，长安期货国际甲醇装置产能利用率甲醇国际价格•截至7月底，国内甲醇进口量795.14万吨，同比增长9.54%，较过去五年均值增长24.76%，其中5、6月进口量增长明显，7月有所回落。8月抵港计划预计在132-136万吨之间，巴拿马堵港对月度进口总量影响有限•国际装置开工率小幅上行，据隆众资讯统计情况，伊朗Kaveh重启，kimiya继续停车，马石油上周三再度故障，美国装置运行一切稳定。本月预估到港量仍在130万吨以上，因而进口端仍将形成补充甲醇进口量45%50%55%60%65%70%75%2022-1-282022-2-282022-3-282022-4-282022-5-282022-6-282022-7-282022-8-282022-9-282022-10-282022-11-282022-12-282023-1-282023-2-282023-3-282023-4-282023-5-282023-6-282023-7-280 100 200 300 400 500 600 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 2020/1/202020/3/202020/5/202020/7/202020/9/202020/11/202021/1/202021/3/202021/5/202021/7/202021/9/202021/11/202022/1/202022/3/202022/5/202022/7/202022/9/202022/11/202023/1/202023/3/202023/5/202023/7/20FOB鹿特丹(欧元/左轴)CFR中国主港（右轴）CFR东南亚（右轴）FOB美国海湾（右轴） 60%65%70%75%80%85%90%95%100%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年4000500060007000800090001000011000100015002000250030003500400045002021-08-052021-09-052021-10-052021-11-052021-12-052022-01-052022-02-052022-03-052022-04-052022-05-052022-06-052022-07-052022-08-052022-09-052022-10-052022-11-052022-12-052023-01-052023-02-052023-03-052023-04-052023-05-052023-06-052023-07-052023-08-05甲醇PP（右轴）LLDPE（右轴）（2）需求端-MTO资料来源：隆众资讯，长安期货•8月25日当周，MTO装置开工率85%，环比上涨2.93个百分点，当前开工率处历史同期中位，处本年度高位•9、10月将步入传统消费旺季，因此近期甲醇下游厂家有备货需求。装置来看，主要下游MTO产能利用率上行，斯尔邦烯烃装置恢复满负荷运行，甘肃华亭装置重启后半负荷运行，中原大化周四装置负荷稍有增加，本周甘肃华亭预计恢复满负荷，宁夏宝丰三期配套MTO装置试车中，后市关注其负荷情况，天津渤化8月31日停车检修，预期时长一个月，MTO方面需求预期上行幅度或不及预期•PP下游装置开工率47.47%，环比下降0.01个百分点，PE下游装置开工率445.28%，环比上涨1.24个百分点。金九银十加持下，聚烯烃需求有上行预期，但目前仍未在制品开工率体现，后市仍需关注需求实际改善情况。MTO装置开工率甲醇、PP、LLDPE期货结算价 0%10%20%30%40%50%60%70%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年20%30%40%50%60%70%80%90%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年20%25%30%35%40%45%50%55%60%65%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年（2）需求端-MTO资料来源：隆众资讯，长安期货PP注塑企业开工率PP下游行业平均开工率BOPP开工率PP管材企业开工率0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年 0%10%20%30%40%50%60%70%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2020年2021年2022年2023年0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年0%10%20%30%40%50%60%70%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年PE中空开工率（2）需求端-MTO资料来源：隆众资讯，长安期货PE包装膜开工率PE下游行业平均开工率PE管材开工率0%10%20%30%40%50%60%70%80%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年 甲醛与甲醇价格走势（2）需求端-甲醛资料来源：WIND，隆众资讯，长安期货甲醛装置开工率•据隆众资讯统计，8月25日当周甲醛装置开工率45.08%，环比略涨0.76个百分点，统计期内浏阳京港装置恢复正常运行，带动产能利用率小幅上涨•本期浏阳京港产能兑现，预计本周甲醛产量上行，需求仍以刚需为主，下游多持观望态度50070090011001300150017001900210023002500500100015002000250030003500400045002019-07-292019-09-292019-11-292020-01-292020-03-292020-05-292020-07-292020-09-292020-11-292021-01-292021-03-292021-05-292021-07-292021-09-292021-11-292022-01-292022-03-292022-05-292022-07-292022-09-292022-11-292023-01-292023-03-292023-05-292023-07-29甲醇华东市场价甲醛山东市场价（右轴）0%10%20%30%40%50%60%2022/4/152022/5/152022/6/152022/7/152022/8/152022/9/152022/10/152022/11/152022/12/152023/1/152023/2/152023/3/152023/4/152023/5/152023/6/152023/7/152023/8/15 •据隆众资讯统计，8月25日当周醋酸装置开工率75.61%，环比大跌9.6个百分点，统计期内顺达装置恢复正常，但英力士50万吨/年停车，同时广西华谊70万吨/年仍未重启