宏观策略周报：顺势做多，科技优先

核心观点

• 市场研判：A股市场在慢牛预期、春季躁动行情和全球市场共振走强等因素推动下延续震荡上行，估值和流动性驱动明显。建议把握投资时机，淡化指数点位关注，重点关注从去年12月中旬到2026年3月初的做多窗口期。
• 风格建议：在估值扩张、流动性宽松及科技革命驱动下，关注科技成长方向，特别是此前滞涨且存在催化剂支撑的科技主题。

投资建议

• 政策利好相关：商业航天、卫星产业。
• 产业趋势驱动：AI应用方向、人形机器人、国产AI算力。
• 涨价驱动：存储芯片、消费电子、有色金属、化工。
• 新消费方向：健康、文旅、体育、美容护理、IP经济、宠物经济、文化娱乐。

关键数据与趋势

• CPI与PPI：12月CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.8%；PPI环比上涨0.2%，同比下降1.9%。核心CPI同比上涨1.2%。
• 政策措施：国常会强调实施财政金融协同促内需政策，包括服务业经营主体贷款、个人消费贷款贴息，中小微企业贷款贴息，民间投资专项担保计划等。
• 美联储政策：12月非农就业人数新增5万人，失业率降至4.4%。市场预期美联储1月降息概率接近于零，但2026年可能累计降息50个基点。
• 科技领域：存储芯片、消费电子价格上涨，有色金属涨价，传统经济相关品种价格低迷。

研究结论

• 市场展望：A股有望迎来新一轮做多行情，可择机吸纳优质资产，节奏上把握两会前的做多窗口期，方向上关注有色金属及科技成长方向。
• 风险提示：宏观经济下行、欧美银行风险、海外市场波动、中美关系恶化。