政策刺激短期电池抢出口，锂盐需求淡季不淡

政策刺激短期电池抢出口，锂盐需求淡季不淡 孙伟东首席分析师（有色金属）从业资格号：F3035243投资咨询号：Z0014605Tel:8621-63325888Email:weidong.sun@orientfutures.com 碳酸锂：震荡2026年1月11日 上周（1/5-1/9）锂盐价格继续冲高。LC2601收盘价环比+15.6%至13.9万元/吨，LC2605收盘价环比+18%至14.3万元/吨；SMM电池级及工业级碳酸锂现货均价环比+18.1%、18.2%至14.00、13.65万元/吨。氢氧化锂价格跟随上行，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比分别+19.7%、+18.9%至13.2、13.6万元/吨。电工价差环比走阔500元至3,500元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比缩窄200元至0.8万元/吨。 联系人金迪分析师（有色金属）从业资格号：F03135024Email:di.jin@orientfutures.com 消息面上，1月9日两部门宣布自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。当前电池出口约占我国电池产量比重的15-18%，锂电池出口结构中，25年1-11月动力电池占比74.2%，其中三元占比58.3%，仍占主导地位，不过LFP增速快于三元；其他电池（储能为主）占比25.8%。我们认为，政策将导致短期出现抢出口而增加电池产量，并在2027年前延续抢出口势头，对碳酸锂呈现利好，远期亦是国家“反内卷”政策不断推进的体现，市场情绪高涨的当下，锂盐价格预计继续强势运行。此外，终端电池行业第二次反内卷会议旨在整治行业内盲目建设产能、低价竞争等非理性行为，电芯价格或因此易涨难跌，从而更有利于锂电产业链的顺价机制走通。基本面上，库存数据转向淡季累库，SMM和富宝库存本周均累库数百吨，但从正极厂排产数据来看，多家三方上修正极厂排产，或意味着挺价效果达到后，正极厂减产幅度将缩小，需求淡季不淡的特征边际走强。策略上，当前市场情绪高涨叠加抢出口强化淡季不淡预期，锂盐价格可能继续突破上行，价格总体表现易涨难跌，前期多单可继续持有，新入场多单需谨慎保护头寸。 供应冲击后，供需高弹性下平衡如何演绎？2025/09/29 再论渠道库存与成本支撑2025/06/26如何从全产业链库存角度评估锂价反弹空间？2025/03/31过剩依旧，波动收敛2024/12/30 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 目录 1、政策刺激短期电池抢出口，锂盐需求淡季不淡.........................................................................................................42、周内行业要闻回顾......................................................................................................................................................53、产业链重点高频数据监测...........................................................................................................................................63.1、资源端：锂精矿价格随盘面上行.............................................................................................................................63.2、锂盐：产量小幅增长，淡季压力下边际累库..........................................................................................................63.3、下游中间品：正极材料价格预计持续上行............................................................................................................103.4、终端：电池行业反内卷，关注电芯价格上行动力................................................................................................124、风险提示....................................................................................................................................................................12 图表目录 图表1：锂产业链重点高频价格监测.......................................................................................................................................................................................4图表2：锂精矿现货均价...............................................................................................................................................................................................................6图表3：锂矿样本月度库存..........................................................................................................................................................................................................6图表4：GFEX碳酸锂主力合约收盘价...................................................................................................................................................................................6图表5：GFEX碳酸锂期限结构.................................................................................................................................................................................................6图表6：国内碳酸锂周度产量.....................................................................................................................................................................................................7图表7：SMM碳酸锂周度库存...................................................................................................................................................................................................7图表8：国内碳酸锂现货均价及电工价差..............................................................................................................................................................................7图表9：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价-GFEX近月）...............................................................................................................................................7图表10：国内氢氧化锂现货均价..............................................................................................................................................................................................8图表11：海内外氢氧化锂价差...................................................................................................................................................................................................8图表12：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差..........................................................................................................................................................................8图表13：锂盐厂理论生产利润...................................................................................................................................................................................................8图表14：智利对中国碳酸锂月度出口量...................................................................................