新能源月报：2025年3月报：新能源入市刺激抢装，光伏涨价 风电淡季不淡

证券分析师：曾朵红执业证书编号：S0600516080001联系邮箱：zengdh@dwzq.com.cn联系电话：021-601997982025年3月27日 国内：1-2月装机新增39.5GW，需求保持稳定 海外：需求稳定增长，装机计划陆续展开 供应链：弱复苏筑底延续，价格持稳反弹偏弱 储能：中美装机持续高增，户储龙头排产提升 风电：25年陆海风需求高增，Q1排产饱满 投资建议与风险提示 摘要 ◆国内2024年装机同增28%，全年需求稳增。2025年1-2月装机新增39.5GW，稳定增长；国家发改委、国家能源局提出新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成；2025年中央一号文件提出“加强农村分布式可再生能源开发利用”，2025年政府工作报告提出“加快建设‘沙戈荒’新能源基地，发展海上风电，统筹就地消纳和外送通道建设“；2月25日，市场监管总局召开部分企业公平竞争座谈会，围绕整治“内卷式”竞争进行深入交流，听取意见建议。 ◆海外需求稳定增长，装机计划陆续展开。2月27日CPIA年会预计2025年全球光伏新增装机531~583GW，乐观情况下同比增长10%，BNEF预计2025至2035年全球光伏装机年复合增长率约为3.5%；1月印度、中国台湾新增装机同比高增；印度、以色列、墨西哥2030年光伏装机、电站计划公布；光伏逆变器市场SolarEdge等巨头裁员不断，ABB等老牌企业卷土重来。 ◆供应链弱复苏筑底延续，供需回暖价格修复。25年2月多晶硅产量约9.23万吨，N型料周度均价37.2元/kg，主流厂商观望后市，现阶段稳价为主；硅片行业自律持续，3月13日182N均价1.19元/片，月环比0.85%，硅片价格小幅探涨；电池节后排产回升，TOPCon价格稳步提升，3月19日182P/N单瓦价格0.31/0.30元；组件抢装潮影响初现，来自分布式项目的需求增量明显，TOPCon组件厂商上调报价，3月19日TOPCon组件价格0.73元/W，月环比增长5.8%；硅料、组件环节盈利改善；受下游需求回暖影响，辅链玻璃胶膜价格小幅反弹，盈利逐步修复。 ◆大储市场爆发确定性强，美国维持高增，欧洲、新兴市场进入并网高峰期。①美国：25年1月美国大储装机216MW，同环比+24%/-90%，对 应593MWh，同 环 比+73%/-86%； 大 储 备 案 量 屡 创 新 高，看 好25年 装 机。②国 内 ：24年 装 机43.7GW/109.8GWh，同增103%/136%，超市场预期；取消强制配储要求，中长期经济性驱动储能稳健增长。③欧洲：预计24年装机8GWh，同增125%，预计25年继续爆发。④中东：比亚迪中标SEC三期12.5GWh订单，宁德中标阿布扎比Masdar数据中心项目20GWh，预计25年中东储能市场装机爆发。 ◆24年欧洲装机下滑，政策端有所加强；新兴市场电价暴涨。24年德国户储装机4.8GWh同比-14%；25年1-2月户储装机376MWh，同比下降50%。欧洲（德国/英国/波兰）储能政策加强，尼日利亚、南非市场电价暴涨，有望刺激户储装机爆发。 ◆24年海风装机不及预期，25年1月招标表现较好。25年1-2月风电装机9.3GW，同比-6.2%。。招标方面，25年1-2月陆风招标10.5GW，同比增长78%，陆风招标景气度仍较高；25年1-2月海风招标0.85GW，表现仍然较淡。海风项目方面，标志性项目进展顺利，广东、江苏、辽宁新项目25年将获突破。 3◆投资建议：光储：【1】高景气度方向：逆变器及支架（阳光电源、德业股份、上能电气、中信博、锦浪科技、禾迈股份、固德威、盛弘股份、艾罗能源、通润装备、昱能科技、科士达，关注科华数据）；【2】供给侧改革受益、成本优势明显的光伏龙头（协鑫科技、通威股份、福莱特、福斯特等）及渠道优势强的组件龙头（晶科能源、阿特斯、晶澳科技、天合光能、隆基绿能、横店东磁等）；【3】新技术龙头：（隆基绿能、钧达股份、爱旭股份、TCL中环、聚和材料、帝科股份、宇邦新材、美畅股份等）；风电：25年陆海风装机共振，深远海具备成长性，龙头强者恒强的海缆（东方电缆、亨通光电，关注起帆电缆），塔架（天顺风能、泰胜风能、大金重工、海力风电）、主机（三一重能、明阳智能、金风科技、运达股份）、零部件（日月股份、金雷股份、时代新材）。 国内：1-2月装机新增39.5GW，需求保持稳定 国内：1-2月装机新增39.5GW，需求保持稳定 1中国：1-2月光伏装机39.5GW，预计全年新增215~255GW ◆2025年1-2月光伏新增装机39.5GW，保持稳定增长。据国家能源局，24年全年装机277.17GW，同增28%。截至2月底，全国累计发电装机容量34.0亿千瓦，同比增长14.5%。 ◆拉美、中东等新兴市场发展迅猛，或将带来新的机遇。2月27日，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华在“光伏行业2024年发展回顾与2025年形势展望研讨会”上预测我国全年新增装机215~255GW。 国内：1-2月装机新增39.5GW，需求保持稳定 新能源入市新规：充分发挥市场作用，深化电价市场化改革2 ◆充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，深化新能源上网电价市场化改革。2025年2月9日，国家发改委、国家能源局联合印发《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》。新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成。新能源项目可报量报价参与交易，也可接受市场形成的价格。 国内：1-2月装机新增39.5GW，需求保持稳定 国家能源局：1月全国新增建档立卡光伏发电项目30567个3 ◆2025年1月全国新增建档立卡新能源发电项目30657个，其中光伏发电项目30567个。2月25日，国家能源局发布关于2025年1月全国新增建档立卡新能源发电（不含自然人户用光伏）项目情况的公告，公告显示，2025年1月，全国新增建档立卡新能源发电（不含自然人户用光伏）项目共30657个，其中风电项目86个，光伏发电项目30567个（集中式光伏发电项目144个，分布式光伏发电项目30423个）。 国内：1-2月装机新增39.5GW，需求保持稳定 国家发改委等：推进绿证强制消费，提高绿证消费及核算4 ◆依法稳步推进绿证强制消费，逐步提高绿色电力消费比例并使用绿证核算。国家发展改革委等五部门近日发布《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意见》。强调要依法稳步推进绿证强制消费，逐步提高绿色电力消费比例并使用绿证核算，到2027年绿证市场交易制度基本完善，实现全国范围内绿证畅通流动。此文件着手解决绿证需求侧问题，提出绿电的强制使用行业和比例。 国内：1-2月装机新增39.5GW，需求保持稳定 市场监管总局：整治“内卷式”竞争，反垄断反不正当竞争5 ◆整治内卷式竞争，市场监管总局召开企业公平竞争座谈会。2月25日，市场监管总局召开部分企业公平竞争座谈会，总局党组成员、副局长孟扬主持会议，与天合光能、晶澳科技、隆基绿能、阿里集团、京东集团、北汽集团、奔驰集团等7家企业有关负责人围绕整治“内卷式”竞争进行深入交流，听取意见建议。 海外：需求稳定增长，装机计划陆续展开 海外：需求稳定增长，装机计划陆续展开 25年2月组件出口14.70GW，环同比-32.8%/-17.0%1 ◆25月2月组件出口14.44亿美元，环同比-28%/-43%。1-2月组件累计出口53.3亿美元，累计同比下降35%。 ◆25年2月组件出口14.7GW，环同比-32.8%/-17%。1-2月组件累计出口36.57GW，累计同比-1.0%。2月电池片出货量4.92GW，环同比-20.8%/-14.3%。 海外：需求稳定增长，装机计划陆续展开 乐观预计25年全球光伏装机量超531GW，增长超10%2 ◆2025年全球光伏装机预计达到531~583GW，乐观预期下全球光伏新增装机增速10%。中国光伏行业协会名誉理事长王勃华预计，2025年全球光伏新增装机531~583GW，乐观情况下，2025年全球光伏新增装机同比增长10%。拉美、中东等新兴市场发展迅猛，或将带来新机遇。 ◆预计2025至2035年期间，全球光伏新增装机年复合增长率约为3.5%。彭博新能源财经分析师同样对2025年全球光伏新增装机容量持乐观态度。他预测，保守情况下，2025年，全球光伏新增装机将达到约698GW，同比增长17%；乐观情况下还能达到约730GW，增速接近20%。除了中国外，美国、印度、东南亚、欧洲等国家和地区都将有不错的增长. 海外：需求稳定增长，装机计划陆续展开 1月印度、中国台湾新增装机同比高增，多国同环比下降3 ◆印度25年1月新增光伏装机2.47GW，同环比149.49%/-33.32%。24年1-12月累计装机24.55GW，同比增长145%。截至2025年1月31日，累计光伏装机容量已超过100GW，印度光伏总装机容量为100.33GW。 ◆德国25年1月新增光伏装机约1.12GW，同环比-29.74%/-22.14%。24年1-12月累计装机16.18GW。◆日本25年1月新增光伏出货0.30GW，同环比-11.33%/-6.95%。24年1-12月累计出货3.89GW。◆巴西25年1月新增光伏装机1.11GW，累计光伏装机容量已达到52GW，占全国发电装机总量的近21%。◆英国25年1月新增光伏装机约0.07GW，同环比-71.43%/-87.13%。2024年1-12月累计装机1.7GW。◆西班牙24年6月新增光伏装机0.09GW，同环比-55.73%/-75.5%。24年1-6月累计装机1.85GW，同增6.45%。◆意大利25年1月新增光伏装机0.42GW，同环比-39.01%/-38.92%。24年1-12月累计装机7.40GW。◆中国台湾25年1月新增光伏装机0.08GW，同环比104.56%/-76.49%。24年1-12月累计装机1.86GW。 海外：需求稳定增长，装机计划陆续展开 4印度、以色列、墨西哥：2030年光伏装机、电站计划公布 ◆印度计划到2030年光伏新增装机容量达到280GW。MNRE负责人PralhadJoshi称，印度已经能够将其光伏组件产能从2014年的2GW扩大到2024年的60GW。到2030年将印度太阳能组件产能进一步扩大到100GW。印度的光伏新增装机容量目标是到2030年达到280GW。 ◆以色列计划到2030年在全国范围内新增10万个屋顶太阳能系统，新增光伏装机1.6GW。该计划预计将部署1.6GW的太阳能装机容量，覆盖全国15%的住宅屋顶，并助力以色列实现2030年电力结构中可再生能源占比30%的总体目标。 ◆墨西哥计划到2030年部署4.67GW大型光伏电站。墨西哥总统Claudia Sheinbaum公布了2025-30年国家电力系统扩建计划，该计划旨在于六年内增加13.02GW的新发电容量。在新能源发电领域，该计划包括9个光伏项目，总投资额为49亿美元，合计发电容量4.67GW，这些项目预计将在2027年至2028年之间上线；同时涵盖7个风电项目，总发电容量为2.47GW，需要投资金额32亿美元。 海外：需求稳定增长，装机计划陆续展开 5光伏逆变器：海外三巨头裁员不断，老牌企业卷土重来 ◆美国光伏逆变器制造商SolarEdge在2025年1月6日表示，将在全球范围内裁员400人，来应对整个行业的低迷。本次裁员预计可以节省约900万至1100万美元的开支。据统计，这已经是SolarEdge过去一年来第四次裁员，目前SolarEdge已累计裁员2200人。同样裁员的还有：Enphase在24年11月8日宣布着手裁减约500名员工和承包商；SMA Solar 24年11月14日宣布将在全球裁员1100人。 ◆阔别逆变器领域4年之后，ABB或重振逆变器业务。2024年12月