一、应用领域及市场规模
人形机器人应用场景复杂度由低到高依次为工业制造、商用服务、极端作业和家用服务，当前以工业场景为起点逐步迭代，最终向家庭服务渗透。预计2025年中国人形机器人产业规模接近3万亿元，2027年有望在一般应用场景具备商业化价值。
二、发展现状
全球及中国政府对机器人项目持续投入，国内央地支持政策陆续落地。人形机器人已从原型机迈入小批量商业化阶段，硬件趋于收敛，大脑是激活大规模产业化的钥匙。2025年集中在研发、数采，2026年导览、工业有望激活。
三、产业链发展展望
人形机器人逻辑架构由“大脑”、“小脑”和本体组成。“大脑”以大模型为核心，提供任务级交互、环境感知、任务规划和决策控制能力。“小脑”模仿生物进行复杂的运动控制。“本体”包含机器人的物理结构和执行器。产业链环节包括算法、硬件（执行器、传感器、灵巧手、电机、减速器等）和机器人本体垂类。其中，执行器关节、灵巧手、电机、减速器、传感器等环节价值量较高，深度相机、谐波减速器、芯片环节集中度较高。
四、投资视角
机器人产业迭代快，供应链窗口期远比电动车短，战略决断要早。本体公司核心竞争力在于技术、品牌、销售和产品定义。供应链行业未起量先卷价格，技术路线未定，重资产赛道要谨慎。大型Tier1可以从总成切入，再逐步补齐核心部件；垂直细分领域的零部件企业可以陪跑头部公司，回避重资产赛道。人形产业和资本协同深度更高，利用好资本市场资源和工具非常重要。
