核心逻辑分析
硅铁
- 供应端：样本企业开工率和产量小幅反弹，但陕西省差别电价政策导致企业技术改造需求，未来供应端存在收缩预期。
- 需求端：1月高炉检修减少，生铁和钢材产量整体上行，但钢材库存开始累积，或制约未来高炉复产空间。
- 成本端：产区铁合金电价平稳运行，关注主产区电价政策动态。
- 综合：基本面呈现供需双增，成本增加预期推动价格震荡偏强。
锰硅
- 供应端：样本企业开工率和产量双双下降，当前利润水平下仍有下行驱动，但四季度末有部分新增产能投产，总体来看供应端平稳为主。
- 需求端：12月高炉密集检修结束后，1月进入短暂复产周期，但钢材库存累积，预计对1月高炉复产高度有所压制。
- 成本端：港口锰矿库存处于同期低位，康密劳2月锰矿美金报价继续小幅上涨。
- 综合：锰硅自身供需有边际改善，成本推动下短期震荡偏强。
交易策略
- 单边：供需边际改善预期叠加成本推动，短期震荡偏强。
- 套利：观望。
- 期权：逢高卖出虚值跨式组合。
供需数据跟踪
- 需求：247家样本钢厂日均生铁产量229.5万吨，环比增加；五大钢种硅铁和硅锰周需求环比略有增加。
- 供给：硅铁样本企业开工率29.63%，环比增加；产量9.91万吨，环比增加。硅锰样本企业开工率36.81%，环比下降；产量19.1万吨，环比下降。
- 库存：硅铁库存6.89万吨，环比增加。硅锰库存38.25万吨，环比下降。
现货价格与基差
铁合金企业生产情况
钢厂生产情况
- 247家钢厂高炉产能利用率、钢材周度总产量、钢材社会总库存和铁水日产量呈现波动趋势。
成本分析
- 硅锰：成本与利润分地区分析显示，内蒙成本最低，但利润也最低；广西成本最高，利润也最高。
- 硅铁：成本与利润分地区分析显示，内蒙成本最低，利润相对较高；甘肃成本最高，利润最低。
- 锰矿：南非产Mn36.5%半碳酸锰块天津港价格和南非洲产South32半碳酸锰块装船CIF报价呈现波动趋势。
- 碳元素和电价：府谷兰炭小料价格、榆林动力煤块煤价格、宁夏化工焦价格和地区电价呈现波动趋势。
关键价格走势
供给-月度产量
进出口数据
- 我国锰矿和硅铁当月净进口量和净出口量呈现波动趋势。
金属镁需求
- 府谷金属镁价格和陕西榆林市金属镁累计产量呈现波动趋势。
库存分析
- 合金厂vs钢厂硅铁库存：合金厂硅铁库存分地区和钢厂硅铁库存可用天数呈现波动趋势。
- 合金厂、钢厂、港口锰矿库存：合金厂硅锰库存、钢厂硅锰库存可用天数和天津港锰矿总库存呈现波动趋势。
