聚丙烯成本端支撑强劲 价格震荡偏强运行

行情复盘

3月5日，聚丙烯期货主力合约收涨0.57%至7458.0元，资金整体流入8002.07万元。

背景分析

下游复工至62%-67%，塑编、BOPP、注塑刚需稳步回暖，订单边际改善，企业按需采购为主，高价下补库意愿偏谨慎，需求呈温和复苏态势。

资讯

• 国际端：中东地缘冲突持续，布伦特原油高位震荡，能源风险溢价仍存。3月沙特CP丙烷持稳545美元/吨，华东丙烯现货6670元/吨，PDH亏损维持。
• 国内端：全国两会释放稳增长信号，下游复工稳步推进，现货跟涨，成交温和放量。春检持续推进，标品拉丝货源偏紧。

盘面

PP2605合约3月5日开盘价为7360元/吨，最高价7719元/吨，最低价7282元/吨，收盘价为7458元/吨，较前一交易日下跌48元/吨，跌幅0.64%；持仓量47.6万手，增加11650手。

供给

国内PP开工率75.2%，春检密集落地，多套装置进入检修周期，供应边际显著收缩；PDH亏损抑制开工提升，上半年新增产能暂未投放，标品拉丝货源趋于偏紧，供应端支撑强化。

需求

下游复工至62%-67%，塑编、BOPP、注塑刚需稳步回暖，订单边际改善，企业按需采购为主，高价下补库意愿偏谨慎，需求呈温和复苏态势。

库存与结构

国内PP商业库存88万吨，去库速度加快，厂库持续去化、社库压力明显缓解，高库存压制进一步弱化，库存结构持续优化。

结论

中东地缘冲突推升原油价格，成本端支撑强劲。春检带来供应收缩，下游复工提速、库存快速去化，多重利好共振。国内原油两个涨停板，PP盘面趋势性偏强、多头主导。

操作建议

PP2605合约多单继续持有，需警惕原油价格异常波动。

风险提示

1. 原油、丙烷快速回落，成本支撑坍塌；
2. 下游复工不及预期，库存去化缓慢；
3. 宏观情绪转弱。