PX
- 供需：9月PX供需预期双增，整体平衡附近。供应端，福佳大化检修，富海创、天津石化重启，大榭提负荷；需求端，PTA新产能产量兑现，台化、惠州、大化、凤鸣、福海创装置重启。目前PX绝对库存压力不大，金九银十需求旺季预期下，产业链中下游需求支撑偏强。
- 估值：供需偏紧格局下，PXN维持在250-300美元/吨相对高位。8月PXN平均在261美元/吨，较7月压缩5美元/吨。目前PXN至252美元/吨附近。
- 观点：中期PX供需预期仍偏紧，预计PXN支撑偏强。但海外需求旺季接近尾声以及OPEC+增产预期下油价预期偏弱，叠加部分新增MX产能投放，成本端支撑偏弱，预计PX绝对价格反弹承压。
- 策略：单边：PX11或在6600-7100区间震荡；套利：观望。
PTA
- 供需：8-9月PTA在低加工费下装置检修预期增加，叠加部分PTA装置计划外停车，且随着金九银十旺季临近，下游聚酯及终端负荷逐步回升，PTA供需预期好转，整体存去库预期。供应端，9月PTA新产能产量兑现，台化、惠州、大化、凤鸣、福海创装置重启；需求上，9月聚酯负荷仍存提升预期。
- 估值：偏低。8月中上旬PTA供需格局偏弱，基差整体走势偏弱，PTA现货加工费压缩明显，中下旬随着PTA装置计划外检修增加，PTA基差和加工费均适当修复。目前PTA现货加工费至187元/吨附近。
- 观点：中期供需预期偏弱下，PTA基差和加工费修复空间有限。绝对价格上，因PTA自身驱动有限，叠加成本端预期支撑偏弱，PTA绝对价格反弹承压。
- 策略：单边：TA01在4600-5000区间震荡；套利：TA1-5滚动反套。
乙二醇
- 供应：8月检修与重启并存，MEG和煤制MEG产量环比增加6%和8%；9月国内供应不低。
- 库存：8月港口库存低位运行，9月累库空间有限。
- 期现结构与月差：8月基差与1-5月差偏强；9月需求旺季，预计基差与月差走强。
- 观点：9月国内供应高位运行，但沙特装置低产出，新加坡一套90万吨装置推迟重启，部分远洋货推迟装船，9-10月内乙二醇进口量存在下修空间；需求旺季，预计9月乙二醇供需向好，总体小幅去库。
- 策略：单边：关注EG01在4350附近支撑，考虑逢低做多EG2601或卖出看跌期权EG2601-P-4300；套利：EG1-5逢低正套。
短纤
- 供应：9月部分工厂延续减合约，短纤供应增加有限，但旺季预期下供应仍维持相对高位。
- 库存：8月短纤供需均有小幅下滑，实物库存小幅回落。目前1.4D权益库存10.2天，实物库存至20.8天。
- 需求：9月终端需求存季节性好转预期，预计下游纱线负荷存回升预期。
- 加工费：9月短纤供需存好转预期，但供应维持高位，预计短纤加工费修复驱动有限。
- 观点：9月短纤供需存好转预期，但去库幅度有限。跟随原料波动为主。关注中美关税政策变化及旺季需求成色情况。
- 策略：单边：PF10在6300-6700区间震荡；套利：PF盘面加工费在800-1100区间震荡，低位做扩为主。
瓶片
- 供应：9月暂无装置变化，低加工费或引发部分工厂加大减产力度，预计9月聚酯瓶片产量小幅下滑在138.72万吨附近。
- 需求：9月软饮料行业开工或有小幅下滑至85-95%，PET片材行业开工维持至60-85%，油脂行业开工预计增加至64%附近。
- 库存：8月瓶片供应减量，下游多维持刚需补货，终端及贸易商逢低刚性补入，聚酯瓶片工厂实物库存较7月稍有下滑。预计9月聚酯瓶片生产企业实物库存增加。
- 观点：9月瓶片或供需双减，库存预计有所增加，PR跟随成本端波动为主，加工费上方空间有限，需关注瓶片装置的减产是否进一步增加以及下游跟进情况。
- 策略：单边：PR单边同PTA；套利：PR主力盘面加工费预计在350-500元/吨区间波动。
