Neuralink：脑机重大革新，助力人机共存

计算机2026年01月09日 计算机行业深度研究报告 推荐 （维持） Neuralink：脑机重大革新，助力人机共存 Neuralink：马斯克旗下，侵入式脑机接口的行业独角兽。Neuralink侵入式技术经动物实验后于2024年实现人体植入，并于2025年6月28日发布最新临床进展。核心N1植入体实现高精度神经电信号解析，动态解码神经元放电模式，建立脑区电信号特征库与思维意图的映射关系。截至2025年9月完成医疗企划植入手术的患者高达12例，Neuralink的侵入式脑机接口为“渐冻症”、脊髓损伤患者重建神经通路带来希望，并开创思维即操作的新智能交互时代。2026年1月1日，马斯克宣布Nerualink脑机设备2026年有望启动“大规模生产”，人机协同的未来图景的实现有望加速。 华创证券研究所 证券分析师：吴鸣远邮箱：wumingyuan@hcyjs.com执业编号：S0360523040001 行业基本数据 占比%股票家数(只)3380.04总市值(亿元)62,570.884.95流通市值(亿元)56,586.625.54 从视觉修复到感官增强，“盲视”计划展开Neuralink宏大蓝图。Neuralink的规划远不止于当前的技术突破，从修复人类功能障碍起步，逐步迈向增强人类能力，最终实现人机深度共生的长远目标。根据2025年发布会披露，未来三到五年内，公司将重点拓展医疗应用边界，从“盲视”计划开启人体修复蓝图。“盲视”计划通过智能眼镜内置摄像头捕捉外界图像，经S2芯片转化为电信号后，通过植入视觉皮层的电极阵列恢复大脑视觉神经。我们判断，实验的成功将进一步推动BCI技术在医疗领域使用落地，帮助更多障碍人士解决行动自由问题。 脑机接口行业持续升级，国际巨头纷纷入局竞争。2024年，中国脑机接口市场规模为32.0亿元，同比增长18.8%。随着脑机接口技术创新成果不断涌现，医疗应用场景不断深化，以及向消费、工业、教育等应用场景不断拓展，市场需求将持续提升，预计2027年中国脑机接口市场规模将达到55.8亿元，同比增长20%。随着技术进步和市场需求扩大，脑机接口行业展现出巨大发展潜力。目前，国际脑机接口领域已形成高度竞争态势：超高侵入式路线以Neuralink为代表；以Paradromics和NeuroXess为代表的务实高侵入路线更注重单通道信噪比与明确的临床终点；以Synchron为主导的血管内路线实现了“零开颅”植入，手术风险低但通道数与带宽受限；以Precision Neuroscience为首的皮层表面薄膜路线已走向商业化；而以Neurable为先锋的彻底非侵入路线，正推动BCI迈向消费级。我们认为，在技术路线多元化与国际竞争白热化的驱动下，脑机接口行业将加速向医疗与消费级应用渗透，推动全球市场规模持续扩张。 相关研究报告 《计算机行业重大事项点评：从模型上市，看AI应用机会》2026-01-05《计算机行业重大事项点评：数币新规落地，产业 链迎规模化发展机遇》2025-12-30《计算机行业重大事项点评：太空新基建，下一站万亿蓝海》2025-12-26 我国脑机接口迈入政策技术协同突破期。在国家层面，政策正加速推动该领域从前沿研究向产业化落地，2025年7月，工信部、发改委等七部委联合发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，明确提出到2027年关键技术取得突破、产业规模壮大，到2030年形成具有国际竞争力的产业生态。在技术研发与产业化方面，国内形成了以产学研协同为核心的创新模式：在非侵入式领域，天津大学与中电云脑联合研发出全球首款专用脑机接口编解码芯片“脑语者”；在半侵入式方向，清华大学与博睿康合作开发了NEO无线微创植入系统；特别是由北京脑科学与类脑研究所牵头研发的“北脑一号”，作为全球首批柔性高通量半侵入式无线全植入脑机系统，已于2025年成功完成128通道微型化系统研发，截至2025年10月已成功完成5例人体植入。这标志着我国在技术路径上实现了与国际侵入式方案不同的差异化突破，并在临床转化方面进入国际前沿。我们认为，在政策与技术双轮驱动下，中国脑机接口产业将加速实现商业化落地并有望引领全球创新。 投资建议：Neuralink宣布将启动脑机接口设备的大规模生产，并转向高度自动化的手术流程，其进展不仅是企业自身的里程碑，更标志脑机接口行业正从技术验证期快速过渡到产品落地期。我们认为，2026–2028年将成为脑机接口商业化落地的加速期，建议关注布局侵入式/半侵入式路线脑机产业相关公司，建议关注：诚益通、岩山科技、三博脑科、爱朋医疗、创新医疗、高德红外、翔宇医疗、塞力医疗、海格通信、伟思医疗、狄耐克、汉威科技、熵基科技等。 风险提示：技术路径不确定性风险；商业化进展不及预期风险。 投资主题 报告亮点 本篇报告详细介绍了Neuralink2025年发布会产品情况及其临床实验以及未来规划，并阐述国内外主流脑机接口目前的技术新进展，进一步阐述由政策及产业双重驱动的脑机接口行业加速发展。 投资逻辑 通过系统梳理国际脑机接口头部公司Neuralink脑机接口产品及公司最新进展，展望国内外脑机接口产业发展情况。 未来，随着脑机接口技术的持续突破，国内外临床应用落地进程将显著加快。Neuralink通过持续的技术创新与临床试验，为行业树立了标杆，为海内外脑机接口产业提供了重要发展思路，从而进一步推动全球脑机接口产品与应用的加速落地。 目录 一、Neuralink：侵入式脑机接口独角兽........................................................................5 （一）Neuralink新进展：垂直整合下的全栈创新与应用............................................5（二）硬件与软件技术革新：从“读取”到“读写”演化.........................................6（三）软件算法解码：模型算法转化电信号.................................................................7（四）Neuralink未来愿景：AI与人类共生.................................................................10 海外市场：多技术聚焦脑机接口应用突破...........................................................11 （五）多技术路线布局：海外技术领衔脑机接口前沿应用.......................................11（六）Synchron：领衔介入式脑机前沿微创技术新范式............................................11 国内市场：政策助推，脑机加速落地...................................................................13 （七）政策领衔：政策驱动下，脑机接口驶入快车道...............................................13（八）国产脑机接口突破落地：引领半侵入式技术...................................................15 二、投资建议...................................................................................................................16 三、风险提示...................................................................................................................16 图表目录 图表1 Neuralink完全侵入式脑机植入体............................................................................5图表2猪脑实验.....................................................................................................................5图表3 Neuralink手术机器人组件........................................................................................6图表4 Neuralink植入体与芯片配置展示............................................................................7图表5 Telepathy临床企划....................................................................................................7图表6 Telepathy临床患者术后展示....................................................................................8图表7 Optimus机械臂操作..................................................................................................9图表8“盲视”技术介绍.....................................................................................................10图表9国际前沿脑机公司技术路线...................................................................................11图表10 Synchron公司COMMAND临床研究案例..........................................................12图表11 Stentrode血管植入体.............................................................................................13图表12脑机接口市场规模（亿元）.................................................................................13图表13《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》主要内容...............................14图表14北脑一号半侵入式脑机接口设备.........................................................................15 一、Neuralink：侵入式脑机接口独角兽 Neuralink专注于侵入式脑机接口技术，在技术研发与临床转化方面持续取得突破性进展。Neuralink创立于2015年，2016年被埃隆·马斯克（Elon Musk）收购，公司总部位于美国加州旧金山的弗里蒙特，