原油
- 核心观点：2026年原油供应过剩压力仍是主导油价运行的主因，非OPEC+供应量将增长120万桶/日，巴西、圭亚那和加拿大增量较确定。OPEC+剩余产量回归是关键变量。
- 短期：受伊朗局势/俄乌战争不确定性影响，行情波动；中期下跌趋势核心逻辑仍成立。
- 关键数据：美国总统特朗普称委内瑞拉将向美国提供5000万桶石油。
PX&PTA
- PX：
- 核心观点：国内外PX装置平稳运行，PX负荷有效维持。PXN上涨至季节性高位，海外重启计划增多，内外盘套利带来更多进口，供应端存增加预期。
- 关键数据：国内PX周均产能利用率89.12%，亚洲PX周度平均产能利用率79.18%。PX-石脑油价差350-360美元/吨。明年PX新增产能全部在下半年，二季度检修较多。
- PTA：
- 核心观点：国内PTA装置无变化，2026年国内PTA产能稳定，无新增投放。终端需求转弱，高开工或不可持续。
- 关键数据：PTA周均产能利用率77.41%，厂内库存天数3.60天。PTA加工费339元/吨。
MEG
- 核心观点：乙二醇供应过剩局面难以改变，中期趋势偏弱，预计低位震荡整理。
- 关键数据：本周乙二醇华东地区价格3682元/吨，国内综合产能利用率63.06%。港口库存69万吨，较上一期增加3.4万吨。
聚酯及下游
- 核心观点：聚酯行业开工率上升，但终端需求疲软，库存水平上升。
- 关键数据：聚酯行业周度平均产能利用率87.16%，江浙织造开工率57.89%，订单天数8.68天，成品库存27.57天。
BZ&EB
- 纯苯：
- 核心观点：港口库存高位累积，下游提货淡季表现弱，供需格局整体宽松。
- 关键数据：纯苯开工率74.38%，苯乙烯开工率70.92%。纯苯持续累库至31.8万吨。
- 苯乙烯：
- 核心观点：开工底部回升，港口库存小幅去化，下游3S走势分化。
- 关键数据：苯乙烯港口库存13.23万吨。PS开工率58.9%，ABS开工率69.8%，EPS开工率46.7%。
