2026年大趋势：加密货币合作伙伴观察
隐私将成为加密货币中最重要的护城河。隐私是全球金融转向链上运行的关键，而大多数区块链都缺乏这一功能。具有隐私功能的区块链能够产生更强的网络效应，创造链锁定效应，尤其是在竞争不再仅限于性能的世界里。隐私还能做到更重要的事情：它创造了链锁定效应；也就是说，形成了一种隐私网络效应。由于跨链桥接协议的存在，只要所有内容都是公开的，从一条链转移到另一条链是轻而易举的。但一旦你将内容变为私密的，情况就不同了：转移代币很容易，转移秘密很难。在移入或移出私密区域时，总是存在一定的风险，即监视链、内存池或网络流量的人可能会识别出你的身份。跨越私密链和公开链之间的边界⸺甚至在两条私密链之间⸺会泄露各种元数据，比如交易时间和规模关联，这会让追踪变得更容易。相比之下，许多差异化不足的新链将因竞争而导致费用降至零（区块空间在各处基本相同），而具有隐私功能的区块链能够产生更强的网络效应。
预测市场将走向更大、更广、更智能。预测市场已经成为主流，在接下来的一年里，随着它们与加密货币和人工智能的交集，它们只会变得更大、更广泛和更聪明⸺同时也为建设者带来了新的重要挑战需要解决。首先，更多合约将被列出。这意味着我们将能够获取实时赔率，不仅对于主要选举或地缘政治事件，还能获取各种细微结果和复杂、交叉事件的赔率。随着这些新合约浮现更多信息并成为新闻生态的一部分（已经在发生），它们将提出重要的社会问题，涉及我们如何平衡这些信息的价值，以及如何更好地设计它们使其更加透明、可审计和更多⸺这在加密技术中是可能的。
从更加加密原生的方式思考现实世界资产的代币化和稳定币。我们看到银行、金融科技公司和资产管理公司对将美国股票、商品、指数和其他传统资产上链表现出强烈兴趣。随着越来越多的传统资产上链，代币化通常是拟物化的⸺基于现实世界资产的当前概念，并没有利用加密原生功能。但永续期货(perps)等合成代表允许更深的流动性，实施起来通常更简单。永续期货还提供易于理解的杠杆，因此我相信它们是产品-市场契合度最强的加密原生衍生品。
交易作为加密业务的中转站，而不是最终目的地。似乎每家今天经营良好的加密公司，除了稳定币和一些核心基础设施外，都已经转向或正在转向交易业务。但如果“每家加密公司都成为交易平台”，那么这会给所有人留下什么呢？这么多参与者都在做同样的事情，会分散众多参与者的关注度，只留下少数大赢家。这意味着那些过早转向交易的公司错失了建立更具防御性、更持久的业务的机会。
从了解你的客户（KYC）到"了解你的代理"（KYA）。智能体经济的瓶颈正在从智能转向身份认证。在金融服务领域，“非人类身份”的数量已经超过人类员工96比1⸺但这些身份仍然是未被纳入银行系统的幽灵。这里缺失的关键原始要素是KYA：了解你的代理。正如人类需要信用评分来获得贷款，代理也需要密码学签名的凭证来进行交易⸺将代理与其委托人、其约束条件和其责任相关联。
更好、更聪明的稳定币进出匝道。稳定币去年的交易量估计达到46万亿美元，不断创造历史新高。如今，你可以在不到一秒的时间内、以不到一美分的成本发送稳定币。然而，目前尚未解决的问题是，如何将这些数字美元连接到人们每天已在使用的金融渠道⸺换句话说，就是稳定币的法币出入口。新一代创业公司正在填补这一空白，将稳定币与更熟悉的支付系统和本地货币相连接。
稳定币解锁了银行账本升级周期⸺并开启了新的支付场景。普通银行运行的软件对现代开发人员来说陌生得令人难以置信：在1960年代和1970年代，银行是大型软件系统的早期采用者。第二代核心银行软件始于1980年代和1990年代（例如，通过Temenos的GLOBUS和InfoSys的Finacle）。但所有这些软件都在老化，升级速度太慢。因此，银行业⸺尤其是关键的核心账本，即追踪存款、抵押品和其他债务的关键数据库⸺仍然经常运行在主机计算机上，使用COBOL编程，并采用批处理文件接口而不是API。稳定币、代币化存款、代币化国债和链上债券允许银行、金融科技公司和金融机构构建新产品并服务新客户。更重要的是，他们可以在不必重写他们的遗留系统的情况下做到这一点⸺这些系统虽然已经老旧，但已可靠运行数十年。
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