2025年北交所打新及新股首日择时复盘

2025年北交所整体表现不错，但一季度涨幅较大，二三季度震荡上行。四季度估值和市盈率一度很高，后随着科创板和创业板反超，最终创业板反超科创板。整体行情以科技主线、小盘股为主线。对2026年市场整体乐观，主要机会分为两部分：一是科技成长主线，关注北交所具有稀缺性的成长股，如恒东光；二是北证50成分中的绩优股，关注北证50和北证专精特新指数中增长前景确定、估值调整后相对合理、具备新质生产力稀缺性的公司，如明世达。

2025年北交所新股数量较少，仅26家，较2024年的23家有所增加，但远低于高峰期的80多家。2025年北交所新股首日平均涨幅达到368.13%，创近期新高，主要原因是新股质量提升，稀缺性强、利润增速高。发行节奏方面，2025年8月前发行和上市节奏较慢，9月后开始加速。预计2026年发行上市节奏将进一步提升。

对于打新参与者，建议以首日卖出为最佳策略。根据研究，近两年近49家新股中，73%的公司首日为最高价日，68.67%的公司首日换手率超过80%。若新股未中签，建议等待半年至一年后，次新股阶段再关注参与。

北交所打新收益率测算显示，2025年全年打新收益率约为2.35%，低于预期，主要原因是发行家数较少。预计2026年发行家数将显著增加，打新仍是重要机会。