【能源机构数据解读】成品油大幅累库，油价中枢持续下探

行情回顾

• WTI原油价格环比下跌3.34%，Brent原油价格环比下跌2.23%，SC原油价格环比下跌2.78%。

三大机构月报观点

• EIA月报：
  • 预测2026年全球原油库存持续增长，布伦特原油价格全年均价55美元/桶。
  • 预计2026年美国汽油年均价降至每加仑3.00美元。
  • 天然气市场短期看涨，2026年全年均价预计达4.01美元/百万英热单位。
  • LNG出口2026年将增长至160亿立方英尺/日。
  • 电力需求增长，煤炭消费2025年增长9%，2026年下降5%。
• IEA月报：
  • 预测2026年全球石油供应量达108.6百万桶/日，需求量达104.8百万桶/日。
  • 库存激增，2025年10月全球可观察库存达四年高位。
  • 北海原油价格连续五个月下跌，炼油利润跃升至三年高位。
  • 全球石油市场面临供需失衡，中期来看原油价格承压。
• OPEC月报：
  • OPEC11月原油产量为2848万桶/日，OPEC+联盟决定2026年第一季度暂停增产。
  • 预测2025年全球石油需求增长130万桶/日，2026年增长138万桶/日。
  • 非OPEC供应增长加剧市场过剩压力，全球经济增长预期小幅上调至3.1%。

EIA周报关键数据小结

• 美国炼厂开工率维持94.7%，原油进口量环比大幅增加。
• 商业原油库存大幅下降，汽油库存激增，馏分油库存暴增。
• 过去四周油品总需求量下降1.9%，汽油需求微升，馏分油需求下降。
• WTI油价环比微涨，同比深跌超17美元，印证全球市场长期疲弱格局。

原油产量

• 美国原油产量环比微降，页岩油开采压力增加。

原油进出口

• 原油进出口同步大幅回升，净进口环比反弹。

原油库存

• 商业原油库存大幅下降，SPR继续建库。

炼油能力

• 炼厂开工率维持历史峰值，加工量增幅已趋近于零。

成品油产量

• 汽油产量显著回落，馏分油产量继续增长。

成品油进出口

• 汽油进出口增长，馏分油进口回落。

成品油库存

• 汽柴柴油库存延续累积，累库幅度超预期增加。

成品油需求

• 汽油需求显著下滑，馏分油消费相对平稳。