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研究所日报 2026年01月08日星期四 1.截至2025年12月末，我国外汇储备规模为33579亿美元，环比上升115亿美元，再创2015年12月以来新高；黄金储备规模为7415万盎司，环比增加3万盎司，为连续第14个月增加。点评：我国外汇储备规模创出2015年末以来的最高值，主要得益于我国贸易差额持续攀升。另外人民银行持有黄金数量持续攀升，官方储备资产多元化趋势明显。从全球范围看，2022年以来全球央行总体加速购进黄金，根据wind统计数据，2022年全球央行净购金量1080吨，2023年1050吨，2024年1089吨，系自有数据以来的全球央行增持黄金最高的三年，此前最高年度为2018年净购金合计656吨，2025年全球央行购金量环比降低至634吨，虽然环比下降明显，但对比历史数据仍然居于高位。作为央行储备资产之一，黄金正在不断挤压美元份额。 2.央行公告，1月8日将开展11000亿元3个月期买断式逆回购操作。点评：1月8日有11000亿元3个月期买断式逆回购到期，此次操作将实现等量对冲，也是该政策工具连续第三个月等量续作。央行月初快速回收OMO存量，其规模降至1000亿元以下，符合央行跨年的操作规律，银行间资金价格环比有所抬头，交易所价格略有下降。 1.1月7日上证指数微涨0.05%，深圳成指微涨0.06%，两市成交金额合计28541.41亿元，较前一交易日放量476.34亿元。创业板指涨幅0.31%，科创50涨幅0.99%。 2.国际方面德国DAX指数、韩国综合指数、万得全A、纳斯达克指数领涨，涨幅分别为：1.6%、0.92%、0.57%、0.19%。恒生科技、日经225、道琼斯工业平均指数领跌，跌幅分别为：1.49%、1.06%、0.94%。3.中证10Y国债到期收益率1.8988%，变动+1.75BP，银行间R001、R007当日均价分别为1.3365%、1.5323%。4.板块方面，综合、煤炭、电子、通信领涨，涨幅分别为3.86%、2.47%、1.25%、1.24%；石油石化、非银金融、美容护理、计算机领跌，跌幅分别为：1.73%、1.13、1.03%、0.81%。 5.美元指数收于98.7426，涨幅0.14%，美元兑离岸人民币汇率收于6.9935,离岸人民币贬值106个基点。 利率汇率 图表2:DR007走势图，最新值1.462，变动2.99BP 图表1:10年期美债收益率，最新值1.899，变动1.75BP 全球重要市场 A股市场 行业表现 图表10:涨跌幅排名前三行业为综合、煤炭、电子 风险提示 1、政策力度不及预期；2、房地产市场调整超预期；3、中美紧张关系升温。 信息披露 研究员介绍分析师：陈建华执业证书编号：S1470512090001 研究员承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位研究员，在此申明，本报告清晰、准确也反映了研究员本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 投资评级定义 以报告日起6个月内，个股相对同期市场基准（沪深300指数）的表现为标准：推荐：个股涨幅超基准指数10%以上谨慎推荐：个股涨幅超基准指数5-10%之间中性：个股涨幅相对基准指数表现具有较大不确定性减持：个股涨幅弱于基准指数5%-10%之间卖出：个股涨幅弱于基准指数10%以上 免责条款 本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格。 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和并不构成对所述证券买卖的出价或征价我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告仅向特定客户传送任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。