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外汇储备与黄金储备

• 截至2025年12月末，我国外汇储备规模达33579亿美元，环比上升115亿美元，创2015年12月以来新高，主要得益于贸易差额持续攀升。
• 黄金储备规模为7415万盎司，环比增加3万盎司，连续第14个月增持，反映官方储备资产多元化趋势。全球央行自2022年以来加速购金（2022-2024年净购金量总计2820吨，为历史最高），2025年虽环比下降但仍处高位，显示黄金正挤压美元份额。

央行货币政策操作

• 1月8日开展11000亿元3个月期买断式逆回购操作，实现等量对冲，为该工具连续第三个月等量续作。央行月初快速回收OMO存量至1000亿元以下，符合跨年操作规律，银行间资金价格环比上涨，交易所价格略有回落。

市场行情与板块表现

• A股市场：1月7日上证指数微涨0.05%，两市成交额28541.41亿元，放量476.34亿元；创业板指涨0.31%，科创50涨0.99%。
• 国际市场：德国DAX指数领涨（+1.6%），恒生科技领跌（-1.49%）。
• 债券市场：中证10年期国债收益率上行至1.8988%（+1.75BP），银行间R001/R007均价分别为1.3365%/1.5323%。
• 板块表现：综合、煤炭、电子、通信领涨（涨幅3.86%-1.24%），石油石化、非银金融、美容护理、计算机领跌（跌幅1.73%-0.81%）。
• 汇率市场：美元指数涨0.14%至98.7426，离岸人民币贬值106基点至6.9935。

风险提示

• 政策力度不及预期、房地产市场调整超预期、中美紧张关系升温。