2026通信高景气赛道

通信板块在2026年将迎来多个⾼景⽓投资⽅向，主要包括光互联、商业航天、端侧AI、液冷技术以及光纤光缆五⼤领域。其中光互联受益于北美数据中⼼建设持续⾼增，带动800G向1.6T光模块升级及新技术如OCS、CPO、NPU等加速落地，同时国内算⼒投⼊提升也推动光互联需求扩张；商业航天受“⼗五五”政策⽀持和可回收⽕箭进展催化，低轨卫星互联⽹进⼊批量发射阶段；端侧AI随着⾖包⼿机发布和AI模型开源，硬件终端与边缘算⼒迎来发展契机；液冷技术因海外全液冷趋势确⽴及国产算⼒集群⾼密度化⽽具备⾼确定性渗透空间；光纤光缆⾏业则在供需格局改善背景下显现周期拐点，⾼端产品需求和产能挤占效应将提升企业议价能⼒与盈利⽔平。 光互联 核⼼逻辑与产业趋势• 北美CSP⼤⼚对数据中⼼建设热情⾼涨，2026⾄2027年算⼒需求将持续释放，⽀撑光模块⾼景⽓。○光模块速率从800G向1.6T演进趋势明确，2026年起1.6T将快速上量，配套新⼀代GPU/TPU及⽹卡需求强劲。○新技术落地速度加快，OCS已在TPU集群中验证性能，CPO、NPU、OIO等⽅案获得产业链⼴泛认可，有望在2026年实现规模化应⽤。○ 产业催化因素• 2026年Q1为关键时间点，市场需求信⼼不断增强，后续延伸⾄2027年仍具⼤幅增⻓预期。○需求来源多元化，除NVIDIA、Google外，Meta、AWS等客⼾也将释放⼤量订单，产品类型扩展⾄DR8、FR8、AOC、AEC等，带动⼆线光模块⼚商成⻓机会。○新技术催⽣新供应链，OCS多路线并⾏推进（包括Lumentum、Coherent、Ipnic等），CPO虽进度略有延迟但⻓期趋势不变，NPU等过渡⽅案或加速落地。○ 投资建议⽅向• ⾼确定性⻰头标的○ 中际旭创、新易盛、天孚通信、光纤科技、航空⼯业、华⼯科技等已切⼊海内外供应链的企业业绩⽀撑强，估值空间⼴阔，⼀⽉起或迎业绩快报催化。○紧缺物料卡位赛道⾼速光模块扩产节奏快于上游器件产能，导致光芯⽚、光器件存在阶段性供需错配○○ ，景⽓度持续上⾏。建议关注元杰科技、世嘉光⼦、晨光华芯、永⿍股份、德科⽴、腾⿍科技等上游核⼼部件企业。○ 潜在供应链弹性玩家○ 更多速率、产品与客⼾需求扩散下，中⼩供应商有望切⼊北美CSP核⼼链，带来显著弹性。○建议关注联特科技、炬光科技、⻓天博创、汇率⽣态等具备突破潜⼒的标的。○ 商业航天 政策与产业进展• “⼗五五”规划明确将商业航天列为战略性新兴产业，2026年有望迎来⻩⾦发展期。○可回收、⼤载荷商⽤⽕箭⾸⻜在即，我国⾸枚可回收⽕箭或在近期成功试⻜，打通卫星互联⽹发射堵点。○卫星互联⽹已于2025年下半年进⼊批量发射阶段，2026年随⽕箭运⼒提升将进⼀步提速建设。○ 投资机会• ⾏业处于主题⾏情与业绩预期双轮驱动阶段，通信相关环节进⼊发展快⻋道。○建议关注星科移动（基带载荷与新型天线优势突出）、海格通信、中兴通讯、国博电⼦、陕西华达、振宇科技、针对科技、成⻓科技、三维通信等重点标的。○ 端侧AI 市场催化与发展模式• ⾖包⼿机发布引发⼴泛关注，⽤⼾体验超预期，推动AI从⽿机、眼镜等⼩⼯具向⼿机类⼤终端延伸。○字节开源核⼼AI模型，降低开发⻔槛，加速AI Agent普及，提升应⽤场景⼴度与⽤⼾粘性。○多模态交互与复杂任务执⾏依赖云端协同，端侧主要处理轻量级语义理解，重算⼒任务由云端完成。○ 投资⽅向• 端侧AI硬件设备商○ 中兴通讯已深度参与⾖包⼿机合作，⼴告通、每个智能等提供AI算⼒模组，适⽤于终端与机器⼈场景，2026年将有多项落地催化。○ 边缘算⼒需求提升○ ⼿机端SOC受限于尺⼨与功耗，难以承载复杂推理，需依赖边缘节点运⾏⼤参数模型，带动边缘算⼒基础设施需求上升。○建议关注⽹速科技等已在边缘算⼒领域布局明确的公司。○ 液冷技术 发展趋势与驱动因素• 海外英伟达、⾕歌等已全⾯转向液冷架构，渗透率持续提升，国内企业开始突破海外供应链。○国产算⼒集群采⽤⾼密度架构以弥补单芯⽚性能短板，散热成为关键瓶颈，液冷解决⽅案适配性强。○2026年国内超节点形态渗透率将从0到1提升，叠加海外订单突破，形成双重催化。○ 投资建议• 建议关注英维克、⾼澜股份、深科技环境、科创新源等具备技术积累与客⼾资源的液冷系统供应商。○ 光纤光缆 ⾏业拐点显现• 过去多年⾏业供过于求，运营商招标价格承压，光纤价格⻓期低位运⾏。○⾃2025年起边际改善明显，AI算⼒及相关⾼端应⽤带动特种光纤需求上升，产能利⽤率持续提升。○特种光纤需求挤占原有产线资源，导致运营商市场供应趋紧，为企业提价创造基础条件。○ ⻓期逻辑转变• ⾼端光纤（如G.654.E、A1/A2）需求集中释放，有助于提升⼚商利润率。○企业扩产意愿弱且周期较⻓，在总产能受限背景下，⾮运营商市场需求增⻓将持续挤压传统市场供给。○未来运营商招标中企业议价能⼒增强，⾏业整体进⼊新⼀轮涨价周期可期。○ 推荐标的• 建议关注⻓为光纤、烽⽕通信、恒通光电、中天科技等具有技术储备与市场地位的⻰头企业。○