存储行业新一轮上涨20260105_导读

2026年01月06日00:32 关键词 半导体存储周期AI供给需求价格产能技术市场逻辑大周期供需错配涨价结构性错配HBMDDR5SSD云端训练 全文摘要 新年首个交易日被视为市场的风向标，吸引广泛关注度，主要围绕市场表态、增量资金入场及新投资逻辑的探索。市场动态方面，重点关注产品、存储及半导体领域，特别是存储市场的供需平衡、技术革新、产能扩张及价格变动，以及人工智能驱动的未来趋势。功率半导体行业展现复苏迹象，商业航天与量子科技亦成为增长点。逻辑验证、市场分析与投资策略调整被强调为关键成功要素。具体到公司与行业，强调深入理解市场逻辑，保持耐心，适时优化投资组合，以应对多变的市场环境。 章节速览 00:00存储与半导体行业逻辑探讨 对话围绕存储与半导体行业展开，讨论了市场交易日的重要性、产品跟踪建议及内部逻辑分享，特别提及存储领域在半导体行业中的核心地位及近期逻辑分析。 02:00半导体行业驱动因素与市场研判分析 对话深入探讨了半导体行业的三大驱动因素：先进逻辑制程的扩产、存储芯片供需错配及涨价周期、以及国内自主可控技术的关键突破窗口期。同时，分析了市场研判的定量基础，包括订单数据分析，强调了多头攻击性质、大阳线和增量对指数Q350的影响，以及这些因素如何相互验证，形成对市场趋势的定性推论。 对话深入探讨了存储市场作为半导体第二大市场的特性，特别是其强周期性和价格波动。指出存储需求与新兴技术迭代紧密相关，每轮技术升级都会带来存储量的提升和价值量的增长。AI驱动的超级周期被视作区别于以往由智能机、云计算等驱动的周期，预计将持续数十年，且机构和产业层面对此趋势高度认可。 10:16存储价格周期上行与产能供需分析 对话围绕存储价格的上行周期展开，分析了云端训练和推理对HBM、DDR5等存储产品需求的拉动作用，以及供给端产能集中于高世代产品导致的结构性错配问题。指出2025年存储价格涨幅显著，2026年供需格局仍将驱动价格上涨，但涨幅可能缩窄。强调了产能扩产周期长，预计2027年新产能释放，以及海外三大原厂产能预定饱和的现状。 15:03存储技术升级与国产设备增长分析 讨论了存储技术如3D立体内存、4S房等升级对设备增量的影响，强调了国产设备在存储领域国产化率提升至50%的目标。同时，分析了新技术如CBA带来的封装设备需求变化，以及测试机等设备的市场表现。提及资金风险偏好低导致部分资金撤出，对存储模组和芯片市场的影响。 20:21技术分析与市场策略讨论 对话围绕技术分析方法展开，重点讨论了市场广度、情绪、相对动量等指标的变化趋势，以及并购资产对市场率和产品线的互补作用，强调了外延式扩张的效率和协同效应，最后提及算力AI硬件板块的业绩可见度高，适合年报和一季报交易。 26:39北证市场流动性与ETF落地预期 讨论了北证市场因缺乏流动性和资金而面临挑战，指出需等待50北京50ETF厂内ETF落地以带来资金流入，预期其市值和估值将提升，强调了市场自然弹性的优势，建议关注主观估值的上限。 28:08半导体扩产与行业趋势探讨 对话围绕半导体扩产的决定性环节展开，提及存储芯片轮动周期、功率半导体及模拟器件的复苏，以及工业控制领域的应用。同时，讨论了人形机器人市场潜力，以及商业航天领域的火箭、卫星、地面端和应用端等关键环节。强调了理解行业逻辑的重要性，以把握投资机会。 30:28科技与航天领域的发展与投资机会 对话探讨了科技与航天领域的投资机会，包括天线环境、太空光伏、IDC建设、量子科技并购等话题，强调了超跌股的补涨需求和稀缺资产的投资价值。 32:33并购资金流动与市场阻尼运动分析 讨论了年底并购活动的资金流向策略，强调了风险控制的重要性，指出资金流动遵循阻尼运动原理，市场表现会经历由强到弱的自然衰减过程。提及核心芯片标的作为关注点，并指出市场表现有其内在逻辑，需关注中线趋势及产品表现。 要点回顾 在新年首个交易日，市场关注的焦点有哪些方面？ 在新年后的首个交易日，市场主要关注三个方面：一是市场能否表态，即是否有明确的方向或信号；二是是否存在增量信息，意味着是否有新的资金或资源进入市场；三是是否存在新的逻辑或驱动因素，这些是投资者考量的关键点。 存储市场在半导体中的地位如何？ 存储市场在半导体行业中占据重要地位，是仅次于逻辑芯片的第二大细分市场。存储市场的波动性极大，尤其体现在价格上，其周期性体验明显，每一轮存储周期都与新兴技术、新产品升级创新直接相关，新产品迭代带来的需求增量会引发存储市场的供需错配，进而导致价格波动和产能调整。 存储市场的周期性特点是什么？ 存储市场的周期性主要体现在供需失衡导致的价格上涨和随之而来的产能调整过程。当存储大厂进入亏钱周期时，会主动减产以应对产能过剩和价格下跌的问题，进而制造出供不应求的市场缺口，从而推动价格上涨。这一完整的结构调整和产能扩张过程构成一个完整的周期，通常周期长度约为三四年，但在AI驱动下，当前这一存储周期被定义为超级周期，其天花板难以预估，可能延续数十年甚至更久。 当前在端侧是否体现出这些存储需求的增加？ 目前在端侧还没有充分体现这些存储需求的增长。 AI云端训练和推理对存储需求的影响是什么？ AI的云端训练和推理主要拉动了HBM、DDR5以及SSD等存储技术的需求增长。 供给端产能分配的情况如何？ 供给端产能正向HBM和DDR5这类存储技术集中，导致立即存储产品出现较大缺口。 为何第一时代存储产品的涨幅比高世代产品更大？ 这是因为结构性错配导致的第一时代存储产品供需失衡，使得其价格涨幅更为显著。 对于2026年的存储市场供需格局有何看法？ 预计2026年海外三大原厂的产能已预定饱和，新增产能需要较长时间（如一年半载）才能释放，因此整个供需格局仍会驱动价格上行。 对于未来存储价格走势的预测是怎样的？ 一季度存储价格预计会上涨，之后涨幅可能会缩窄，但如果遇到下游需求突然爆发，如专车领域，存储价格将延续上行周期。 长新等公司在存储领域的扩产情况及技术升级带来的影响是什么？ 长新有扩产计划，且随着技术迭代和设备材料升级，尤其是3D立体内存技术的发展，将带来相关生产设备需求的增长。同时，国产化率提升也是关注点之一，新技术如3D堆叠、CBA封装技术等会推动设备增量需求。 在投资决策中，如何判断一个资产是否值得并购？ 在投资决策中，判断一个资产是否值得并购时，需要关注其当前的市场地位、产品线以及未来的发展潜力。例如，提到的SLCN资产在全球市场排名第四，通过并购补充了之前产品线中缺失的部分（如“男的这块”），实现了产品互补，市场占有率提升。此外，还需考虑并购后资产在国内和海外市场的布局是否能够形成互补与协同效应，并且该资产在芯片设计领域的技术和工 程化流程方面的优势能否带来新的增长空间。 为何AI硬件板块在业绩预告阶段表现强劲？ AI硬件板块之所以在业绩预告阶段表现强劲，主要是因为该板块业绩能见度较高。随着年报和一季报的临近，相关公司将表现出明显的业绩增长点，这是市场必选项。同时，部分业务结构性向好，处于风口上的龙头公司相比其他企业更具优势，且目前市场行情较好，进一步推动了AI硬件板块的表现。 北证流动性不足问题及其解决措施是什么？ 北证目前面临流动性匮乏、IPO增量资金缺乏等问题，大部分交易依赖打新。解决这一问题的关键在于等待北京50ETF厂内ETF的落地，这有望为市场带来新增资金，从而提升北证的估值水平。由于北证内含最小固质资产，其估值弹性较大，因此在资金流入后，北证的估值将高于其他板块。 半导体扩产过程中可能遇到哪些瓶颈环节？ 半导体扩产过程中可能遇到的主要瓶颈环节是资金短缺和技术短板，这些制约因素会影响整个扩产进度。在当前高景气环境下，扩产需求旺盛，但过度乐观可能导致回撤风险。例如，存储器市场正经历一轮周期性向上行情，而功率半导体也开始复苏，尤其在工控和专车领域有较大需求。未来人形机器人等新兴场景也将带来万亿级别的发展空间，但要关注各环节的供需关系、技术突破以及成本控制情况。