开门红与AI主线

2026年开年市场延续“开⻔红”⾏情，资⾦活跃度显著提升，沪深两市成交量逼近2.8万亿，接近3万亿关键点位，海外资⾦亦呈现回流迹象，⼈⺠币汇率升⾄6.97，港股表现强势，显⽰外资对中国资产信⼼增强。市场共识逐步聚焦于⼈⼯智能下游应⽤场景，包括智能驾驶、机器⼈、AI穿戴设备等⽅向，受益于CES展会催化及英伟达等科技企业技术进展，相关板块有望成为⼀季度主线。政策层⾯释放积极信号，智库专家建议2026年经济增⻓⽬标定在5%左右，多地强调“开⻔红、开⻔好、开⻔稳”，预⽰⼀季度政策⽀持偏暖。宏观外部环境相对稳定，中美关系短期缓和，为资本市场提供有利背景。投资布局上，科技赛道被视为进攻主⼒，券商板块因交易量攀升具备⾼胜率机会，电⽹设备等配套领域也受关注，消费板块则需等待春节前后复苏信号进⼀步明确。 资⾦层⾯动向 市场交易活跃度提升 沪深两市成交量攀升⾄2.8万亿，阶段性新⾼•若突破3万亿关⼝，可能吸引更多个⼈资⾦⼊场•⾼成交量⽀撑券商板块盈利预期，商业模式稳健• 海外资⾦动向与汇率影响 ⼈⺠币汇率升值⾄6.97，反映外资对中国资产增持意愿•港股⾛强不仅受南下资⾦推动，更显⽰海外资⾦回流迹象•海外流动性变化对A股形成间接⽀撑• 科技主线与⼈⼯智能应⽤ 市场共识转向AI应⽤端，包括⾃动驾驶、机器⼈、AI穿戴设备等•英伟达发布新⼀代GPU架构，效率超预期，提振⾏业信⼼•波⼠顿动⼒机器⼈⾸次进⼊⼯⼚作业，AI眼镜公司获巨额融资•字节跳动传闻规划⾸代AI眼镜量产达10万台，具爆品潜⼒• 算⼒硬件依赖应⽤落地 2025年⾼估值的算⼒硬件需由下游应⽤渗透率提升来消化•AI体、虚拟助⼿、物理机器⼈等应⽤场景拓展是关键驱动⼒•英伟达在⾃动驾驶与⼤模型训练领域已有阶段性成果• 政策与宏观经济环境 增⻓⽬标预期与政策导向 智库专家刘元春建议2026年GDP增⻓⽬标设定为5%左右•该预期虽⾮官⽅，但反映接近决策层的倾向性判断•“⼗五五”开局之年强调“能早则早、抓紧抓实”，政策节奏前置• 地⽅与⾼层政策协同发⼒ 浙江省提出“开⻔红、开⻔好、开⻔稳”总体要求•各经济⼤省将在1-2⽉召开地⽅两会，陆续公布增⻓⽬标•⾼层赴⼴东调研，强调开局⼯作提前部署，释放积极信号• 投资策略与赛道展望 ⼀季度配置组合思路 投资应构建组合：进攻型赛道打头阵，防御型赛道稳后⽅•科技⽅向成机构共识，尤其聚焦AI下游应⽤产业链•电⽹设备作为能源配套领域，与AI算⼒需求紧密关联• 券商板块的确定性机会 成交量持续攀升直接利好券商收⼊增⻓•商业模式类似“收过路费”，在⽜市中具备⾼胜率特征•在3万亿成交量突破前，仍具较强配置价值• 消费板块需耐⼼等待 ⼀季度资⾦主攻科技，消费板块关注度相对较低•消费复苏需更⻓时间积累，元旦后处于调整期•春节前或迎来积压需求释放，届时再观察其潜⼒兑现情况•