可再生能源电解水制氢CCER方法学影响几何

政策背景与CCER方法学

2025年12月26日，生态环境部和国家能源局联合发布《可再生能源电解水制氢方法学》，自发布之日起施行。该方法学为电解水制氢项目提供减排量核算的统一标准，产生的减排量可成为交易碳资产，加速制氢环节商业化进程。

适⽤条件

• 项目类型：仅限于新建的可再生能源电解水制氢项目，不包括改扩建项目。
• 能量来源：电力必须源自项目自有的可再生能源电站，如风电、光伏或其组合。
• 独家性：终端的轻制品不得参与其他温室气体交易机制，如绿证等。
• 合规性：项目需遵守水资源管理、国家安全及行业政策，并与全国碳市场管理平台数据联网。
• 时间要求：减排量产生于监测数据联网试运行之后。

核算方法

• 项目减排量 = 可再生能源制氢替换的化石能源制氢的排放量 - 项目自身排放量。
• 项目自身排放量直接记为零。
• 替代掉的化石能源制氢排放量根据排放因子计算，排放因子基于国家现有制氢工艺的产能加权占比得出。
  • 2024年数据：煤制氢占比56%，排放因子19吨二氧化碳/吨氢气；天然气制氢占比21%，排放因子9吨二氧化碳/吨氢气。
  • 加权排放因子 = 56% × 19 + 21% × 9 = 13.64吨二氧化碳/吨氢气。
• 以内蒙古某风光制氢项目为例：
  • 项目总投资10亿元，年制氢7000吨。
  • 不考虑CCER收入时，年净现金流1.09亿元，投资回报期9.21年，内部收益率4.34%。
  • 考虑CCER收入（2025年1231最新CCER价格85元/吨）：
    • 每吨氢气减碳二氧化碳量155.53吨。
    • 项目年减排量 = 7000吨 × 155.53吨 = 877.71万吨。
    • CCER年收益 = 877.71万吨 × 85元/吨 = 746万元。
    • 每吨氢气CCER收益600元。
    • 考虑CCER后，投资回报期缩短至8.62年。

投资建议

• 关注绿氢运营公司，如金风科技等，CCER有利于修复项目盈利性。
• 关注电解槽设备公司，如华光环能、升辉科技、石化机械等，项目盈利性改善将带动电解槽设备需求增长。