市场情绪好转，钢价震荡运行

玻璃纯碱：下游消费持稳，玻碱震荡上涨 市场分析 玻璃方面，昨日玻璃盘面震荡上行，现货方面，市场成交重心下移，下游按需采购为主。 供需与逻辑：目前玻璃供需矛盾依旧较大，虽然部分产线已经逐步冷修，但是相较刚需下降速度，减产力度仍显不足。库存压力不减，且不排除春节期间持续大幅累库。市场对于春节后的旺季存在预期，持续关注玻璃冷修进展。 纯碱方面，昨日纯碱盘面震荡上涨，现货方面，下游观望情绪浓厚，刚需采购为主。纯碱厂库大幅增长，价格压力显现。 供需与逻辑：目前纯碱供需矛盾相对有限，供给有所下降，伴随需求转弱，库存环比回升。考虑到纯碱后期仍有新增项目投产，同时浮法玻璃存在冷修增加预期，仍需压制纯碱企业生产利润，避免再度陷入供需失衡局面，持续关注浮法玻璃产线变化和纯碱新投产项目进展。 策略 玻璃方面：震荡纯碱方面：震荡跨期：无跨品种：无 宏观及房地产政策、纯碱新投产进度、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 双硅：硅铁电费影响，盘面快速拉涨 市场分析 硅锰方面，昨日锰硅盘面小幅上涨，整体情绪有所好转。硅锰市场震荡运行，市场观望情绪较浓，等待新一轮钢招采购。6517北方市场价格5570-5670元/吨，南方市场价格5650-5700元/吨。 供需与逻辑：目前锰硅基本面表现不佳，产量相较需求依旧偏高，库存大幅增长。元旦后钢厂复产有助于锰硅刚需修复，但是考虑到高库存压力，市场防止锰硅复产，依旧难以给予企业利润，价格缺乏上涨弹性，锰矿港口库存偏低，形成价格底部支撑，因此锰硅维持震荡运行，后期关注锰矿成本支撑及产量变化情况。 硅铁方面，昨日硅铁期货受陕西实行差别电价影响，盘面大幅上涨。随着1月钢招进行中，贸易商拿货比较积极，整体销售表现不错。硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂5250-5350元/吨，75硅铁价格报5600-5700元/吨。 供需与逻辑：目前硅铁基本面矛盾较前期明显缓解，企业主动降低生产节奏，厂库明显下降。考虑到元旦后钢厂复产，硅铁刚需有望改善。由于陕西计划执行差别电价，硅铁企业成本有望上移，盘面保持亏损状态，因此硅铁价格维持震荡偏强运行，关注后续硅铁去库情况、成本变化及产区政策情况。 策略 硅锰方面：震荡硅铁方面：震荡偏强 风险宏观政策、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求情况等。 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................3图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................3图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................3图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................3图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................3图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................3图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................4图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................4图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................4图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................4图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................4图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................4图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................5图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................5图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................5图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................5图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................6图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................6图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................6图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................6图23：港口现货成交7日移动平均............................................................................................................................................6图24：255家钢厂废钢到货量....................................................................................................................................................6图25：准一焦炭现货价格走势图..............................................................................................................................................7图26：焦炭期货主力合约走势图.....................