新年度种植面积预计下降 棉价震荡偏强

棉花

• 行情复盘：1月5日，棉花期货主力合约收涨0.72%至14655.0元，主力持仓量增加29136手至889861手。
• 国际市场：ICE美棉2603合约下跌0.74%至64.01美分/磅，签约数据表现欠佳，指数基金净多单减少，美元反弹抑制期棉。
• 国内市场：USDA数据显示，12.12-12.18日美国2025/26年度陆地棉净签约减少40%，皮马棉净签约增加2%。国内新年度种植面积预期减少，引发对远期供给收缩的担忧，为棉价提供支撑。
• 基本面：棉花丰产带来供给压力，纺织行业进入淡季，织布厂订单偏弱，纱价跟涨乏力，纺企补库动力减弱。
• 后市展望：短期棉价具备支撑，但需警惕高位回调风险和纺织需求兑现的不确定性。

螺纹钢

• 行情复盘：假期期间市场交投清淡，螺纹05合约基差处于200点左右的偏高水平。
• 基本面：上周螺纹产量低位回升，表需小幅回落，总库存持续去化，库存压力缓解，短期供需格局呈弱平衡状态。
• 后市展望：螺纹缺乏持续向上驱动，弱势运行为主，关注宏观政策及成本端扰动，警惕大幅波动风险。

铁矿石

• 行情复盘：节前铁矿05合约冲高回落，基差维持90点附近，处偏高水平。
• 基本面：上期澳巴发运量及港口到港量环比减少，铁水产量环比持平，港口总库存快速攀高，钢厂库存低位回升。
• 后市展望：短期钢厂补库驱动下，铁矿高位仍有支撑，但终端弱需求压制黑色系，钢厂盈利转差或致铁水产量下降，中长期下行压力较大，短期高位震荡为主。