新年度种植面积预计下降 棉价震荡偏强

发布时间：2026-01-06 14:10:00作者：西部期货来源：西部期货 行情复盘 1月5日，棉花期货主力合约收涨0.72%至14655.0元。 行情复盘 1月5日，棉花期货主力持仓量：+29136手至889861手。 风险提示 国内新年度种植面积有减少预期，引发市场对远期供给收缩的担忧升温，为棉价提供了较强支撑。 后市展望 短期棉价具备支撑，但也需警惕期货高位回调带来的短期波动风险，以及纺织需求能否有效兑现等不确定性因素。 研报正文研报正文 【棉花】 上周ICE美棉2603合约收于64.01美分/磅，下跌0.74%:郑棉2605合约收于14585元/吨，上涨0.62%;中国棉花价格指数3128B较上周上调239元/吨，报15556元/吨。美棉最新签约数据表现欠佳，指数基金净多单减少，叠加美元反弹，抑制期棉表现。 据美国农业部，12.12-12.18日一周美国2025/26年度陆地棉净签约41436吨(含签约46198吨，取消前期签约4763吨)，较前一周减少40%。装运陆地棉33316吨，较前一周增加9%。净签约本年度皮马棉2064吨，较上周增加2%。装运皮马棉1633吨，较上周增加100%。净签约下年度陆地棉204吨，未签约下年度皮马棉。 国内新年度种植面积有减少预期，引发市场对远期供给收缩的担忧升温，为棉价提供了较强支撑。不过，今年棉花丰产带来的供给压力依然存在，同时纺织行业进入传统淡季，织布厂新增订单表现偏弱，内地纺企面临较大压力，加之棉价上涨后下游纱价跟涨乏力，纱厂利润受挤压，纺企原料补库动力趋弱。 短期棉价具备支撑，但也需警惕期货高位回调带来的短期波动风险，以及纺织需求能否有效兑现等不确定性因素。 【螺纹钢】 假期期间外围市场涨跌互现，整体较为平稳，国内钢材市场逢假期及寒冬天气，交投清淡。近期螺纹05合约基差处于200点左右的偏高水平。 基本面来看，上周螺纹产量低位小幅回升，环比增1.5%，同比降15.7%，表需小幅回落，周环比降2.9%，同比降15%:总库存持续去化，周环比降4%，同比增7.8%，其中，钢厂库存环比增0.4%，同比增16.4%，社会库存环比降6%，同比增4%。 数据显示螺纹延续供需双弱，总库存持续去化，库存压力明显缓解，短期供需格局呈现弱平衡状态，基本面驱动减弱。中长期来看，终端需求疲软是行情主要压力，房地产降幅继续扩大，新开工难见企稳，螺纹面临弱需求压 制，后期只有进一步减产才能对螺纹有实质性支撑。 螺纹缺乏持续向上驱动，弱势运行为主，关注宏观政策及成本端扰动，近期多数商品价格大幅波动，宏观驱动升温，市场情绪较浓，警惕大幅波动风险。 【铁矿石】 节前铁矿05合约冲高回落，基差维持90点附近，处偏高水平。 从基本面来看，上期澳巴发运量环比减少140.7万吨，维持偏高水平，45港到港量环比减少77万吨。上周日均铁水产量环比持平，同比降0.6%，年初以来累计同比增速约3%;库存端,45港口库存快速攀高,环比增2.2%，同比增5.9%，247家钢厂库存低位小幅回升，环比增1.6%，同比降8.1%，总库存维持高位，环比增2.2%，同比降0.6%。 数据显示，年底矿山冲量，到港量维持偏高水平，而铁水产量持续回落,港口总库存累库压力加大，但钢厂厂内库存处于低位，后期钢厂仍有补库驱动。 短期在钢厂补库驱动下，铁矿高位仍有支撑。终端弱需求是压制黑色系走势的核心因素，钢厂盈利转差导致铁水产量或延续下降趋势，而铁矿供给高位，供需格局趋于宽松。铁矿中长期下行压力较大，仍需警惕高基差支撑，短期高位震荡为主。 关联品种关联品种螺纹钢铁矿石棉花所属公司：西部期货