Royal Bank of Canada (RBC) 正在发行与标普500®期货超额回报指数挂钩的增强回报缓冲票据（“票据”），票据于2026年1月19日到期。票据的发行价格为面值，但面向某些账户的投资者可能存在折扣或佣金。
核心条款：
- 增强回报潜力：若到期时最终指数价值高于初始指数价值，投资者将获得等于指数回报134.15%的回报。
- 到期时本金有条件偿还：若最终指数价值低于或等于初始指数价值，但高于缓冲价值（初始指数价值的80%），投资者将获得本金；若最终指数价值低于缓冲价值，投资者将损失1%的本金，每低于初始指数价值1%，损失1%的本金。
- 不支付利息：票据不支付利息。
- 信用风险：票据的支付取决于RBC的偿付能力。
- 非上市：票据不会在任何证券交易所上市。
关键数据：
- 挂钩指数：标普500®期货超额回报指数
- 参与率：134.15%
- 缓冲比例：20%
- 最低投资额：1000美元，且最小面额为1000美元
风险提示：
- 投资者可能损失大部分本金。
- 票据不支付利息，回报可能低于传统债券。
- 票据支付受RBC信用风险影响。
- 票据价值基于指定日期的指数收盘价，无法享受其他时间点的有利价值。
- 美国联邦所得税后果不确定。
- 可能没有活跃的二级市场，二级市场交易可能导致重大损失。
- 初始估计价值低于公开报价。
- 初始估计价值仅为估计，计算时间为交易日期。
- RBC及其附属机构的业务和交易活动可能产生利益冲突。
- RBC资本市场（RBCCM）作为计算代理人的角色可能产生利益冲突。
- 投资者对期货合约和参考指数证券没有权利。
- 指数反映期货合约的价格回报，而非总回报。
- 指数的表现可能与参考指数的表现不同。
- 期货合约的负滚动回报可能对指数水平和票据价值产生不利影响。
- 指数受期货市场相关重大风险影响。
- 票据支付可能因市场中断事件而推迟。
- 指数或参考指数的调整可能对票据支付产生不利影响。
税收考虑：
- 根据RBC的法律顾问意见，票据将被视为预付费金融合约，即“开放式交易”，但存在不确定性。
- 通常情况下，投资者应在票据纳税处置之前不确认应税收入或损失，且票据的收益或损失应视为短期资本收益或损失，除非持有期超过一年，则视为长期资本收益或损失。
- 非美国持有人可能需要支付30%的预扣税，但RBC预计该条款不适用于票据。
分销补充计划（利益冲突）：
- RBC或其附属机构可能支付高达每1000美元本金7.50美元的差异化销售让利。
- RBCCM或其附属机构可能为票据提供做市服务，但并非强制，且可随时停止。
- 票据的价值可能基于RBCCM的估计价值，该价值可能低于公开报价。
票据结构：
- 票据的经济条款反映了RBC的信用状况。
- RBC可能通过与其他子公司签订对冲协议来履行支付义务。
- 票据的初始估计价值低于公开报价，部分原因是内部融资利率较低、承销折扣、推荐费和对冲相关成本。
